رتبه بندی CI: چشم انداز دو شرکت بیمه ایرانی مثبت است

کاپیتال اینتلیجنس ریتینگ، آژانس بین‌المللی رتبه‌بندی اعتباری، رتبه‌بندی‌های خود را برای دو شرکت بیمه خصوصی ایرانی منتشر کرده است و چشم‌انداز یک بیمه‌گر را به «مثبت» تغییر داده و برای اولین بار به دیگری رتبه‌بندی می‌کند.

این شرکت اعلام کرد که رتبه‌های قدرت مالی بلندمدت و کوتاه‌مدت بیمه‌گر را به ترتیب «BB-» و «B» به شرکت بیمه پارسیان اختصاص داده است.

رتبه‌بندی CI همچنین رتبه‌بندی‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت مقیاس ملی را به ترتیب «irAA-» و «irA1» اختصاص داده است. چشم انداز IFSR بلند مدت و رتبه بندی مقیاس ملی “پایدار” است.

رتبه‌بندی‌های اولین بار نشان‌دهنده موقعیت راحت پارسیان در پنج بازار برتر، مبتنی بر مدیریت صحیح و استراتژی‌هایی است که منجر به مدل کسب‌وکار پایدار و سودآوری سالم می‌شود. طبق گزارش CI Ratings، در راستای صنعت، این شرکت به طور قابل توجهی به تجارت موتور متکی است، اما تمرکز آن بر مشتریان تجاری، مزیت رقابتی را برای شرکت فراهم می کند.

علاوه بر این، این شرکت محصولات بیمه مناسب، خدمات خوب و شهرت بازار مطلوب را ارائه می دهد.

وضعیت پرداخت بدهی فعلی پارسیان به میزان “۱” در بالاترین سطح نظارتی است و از حجم تجارت فعلی حمایت می کند.

CI Ratings انتظار دارد که پارسیان به رشد قوی و بالاتر از بازار ادامه دهد و سهم خود را در بازار گسترش دهد، اما برای تامین مالی این رشد سرمایه ایجاد و جذب کند.

پارسیان از نظر سودآوری، به ویژه سودآوری بیمه اصلی آن (شامل هزینه‌های اداری، بدون احتساب نتایج سرمایه‌گذاری) پیشرو محسوب می‌شود که حتی پس از احتساب درآمد سرمایه‌گذاری، قدرت نسبی محسوب می‌شود.

با این حال، با توجه به فضای بسیار رقابتی، پارسیان به منظور حفظ این دارایی بسیار مهم مدیریتی باید به نشان دادن تعهدنامه محتاطانه و رفتار رقابتی خود ادامه دهد.

رتبه بندی پارسیان به طور قابل توجهی تحت تأثیر یک محیط عملیاتی بسیار چالش برانگیز است که منعکس کننده ضعف های ساختاری در اقتصاد و چارچوب سیاسی و نهادی و همچنین وضعیت پیچیده ژئوپلیتیکی است. با این وجود، به نظر می‌رسد که بیمه‌گر در بلندمدت از فضای عملیاتی مثبت‌تر پس از لغو تحریم‌های اقتصادی و مالی و انتخاب مجدد حسن روحانی، رئیس‌جمهور اصلاح‌گرا، در بلندمدت بهره می‌برد.

از دیدگاه رتبه‌بندی CI، صنعت بیمه ایران هنوز در مرحله توسعه‌نیافتگی قرار دارد، که مشخصه آن تراکم و نفوذ کم بیمه، اتکای بسیار بالا به تجارت موتوری بسیار رقابتی، با نتایج عمومی پذیره‌نویسی رضایت‌بخش نیست، و اغلب فقط سطوح سرمایه متوسط ​​است. با رشد حق بیمه اغلب از ظرفیت تولید سرمایه فراتر می رود.

علاوه بر این، نیاز به نظارت بیشتر مبتنی بر ریسک، و همچنین بهبود افشای مالی و شفافیت وجود دارد.

Razi Outlook Revision

CI Ratings همچنین چشم انداز IFSR بلند مدت برای شرکت بیمه رازی مستقر در تهران را به “مثبت” از “پایدار” تغییر داده است.

در همان زمان، IFSR های بلند مدت و کوتاه مدت شرکت به ترتیب در «B+» و «B» تأیید شدند.

این رتبه‌بندی عمدتاً نشان‌دهنده موقعیت بهبود یافته Razi در بازار و همچنین کاهش ریسک تمرکز سرمایه‌گذاری شرکت است.

رتبه‌بندی CI می‌تواند تغییر مثبت بیشتری را در رتبه‌بندی‌ها در نظر بگیرد، در صورتی که رازی این پیشرفت را حفظ کند، نتایج بهتر پذیره‌نویسی و انعطاف‌پذیری مالی کافی برای جذب سرمایه لازم برای تامین مالی رشد بالای برنامه‌ریزی‌شده و کاهش موفقیت‌آمیز مطالبات حق بیمه قابل‌توجه خود را نشان دهد.

تقاضای بیمه بالاتر و عملکرد عملیاتی بهبود یافته ناشی از بهبودهای قابل توجه در محیط عملیاتی نیز عوامل حمایتی دیگری هستند.

رتبه بندی CI انتظار دارد که رازی از پیشرفت های اقتصادی بالقوه ای که منجر به تقاضای بیمه بالاتر می شود، بهره مند شود.

در واقع، رازی بر اساس تمرکز بر محصولات بیمه خرده فروشی مناسب، خدمات خوب و شهرت خوب در بازار، می تواند از موقعیت رو به بهبود خود و یک مدل تجاری نسبتاً کم پیچیدگی سرمایه گذاری کند.

ادامه داستان رشد شرکت از نظر صرفه جویی در مقیاس، از جمله بهبود کارایی هزینه، شروع به نشان دادن نتایج مثبت می کند. یک عامل محدودکننده، قرار گرفتن بیش از حد رازی در معرض تجارت بسیار رقابتی مسئولیت شخص ثالث (یا سیاست‌های خودرو شخصی) است.

گرچه اخیراً بهبود یافته است، تمرکز سرمایه گذاری های رازی بر روی بانک ها و املاک و مستغلات همچنان یک عامل محدود کننده است. از نظر رتبه‌بندی CI، این تا حدی نشان‌دهنده فقدان عمق، وسعت و نقدینگی بازارهای سرمایه محلی است، اما همچنین تمایل شرکت برای ایجاد بازده بالاتر برای جبران سودآوری ضعیف پذیره‌نویسی را نشان می‌دهد.

حدود ۵۶ درصد از سرمایه‌گذاری‌های رازی (به نمایندگی از ۶۵ درصد وجوه سهامداران) در پایان سال مالی ۱۳۹۵، سپرده‌های کوتاه‌مدت نزد بانک‌های ایرانی بوده است. اما نکته مهم این است که تمرکز قابل توجه روی یک متعهد واحد (بانک آینده) در طی سال‌های ۹۷-۱۳۹۶ به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

علاوه بر این، سرمایه‌گذاری‌های رازی در املاک (شعبه‌ها و توسعه‌های پروژه) در پایان سال مالی ۲۰۱۶ از طریق فروش املاک به میزان قابل‌توجهی کاهش یافت، اما همچنان ۳۴ درصد از سرمایه‌گذاری‌های شرکت را تشکیل می‌دهد.

رازی اخیراً تصمیم گرفته است که افزایش سرمایه قابل توجهی را به میزان ۳-۵ تریلیون ریال (۷۷.۷ میلیون دلار تا ۱۲۹ میلیون دلار) به منظور تأمین مالی رشد مداوم خود و همچنین حمایت از پرداخت بدهی نظارتی سطح ۱ فعلی خود اعمال کند. با این حال، از نظر رتبه‌بندی CI، با توجه به رشد قابل توجه مورد انتظار رازی و ظرفیت محدود حفظ سود، شرکت باید به افزایش سرمایه منظم تکیه کند.