مرهم بر زخم عمیق

از ابتدای سال ایران در ماه مارس، ارزش سهام رو به رو شده است.

سهام در بورس اوراق بهادار تهران از آن زمان تاکنون بیش از ۷ درصد کاهش یافته است، در حالی که سهام بورس ایران در همان دوره نزدیک به ۴ درصد کاهش یافته است.

بازارها در حال از بین بردن سود حاصل از افزایش دو ماهه پس از اجرای توافق هسته ای بین ایران و غرب هستند.

با این حال، هزینه‌های پایین مصرف‌کننده همراه با نرخ‌های بهره بالا همچنان ادامه دارد. شرکت‌ها برای حفظ جریان نقدینگی از طریق کسب‌وکار خود تلاش می‌کنند، بنابراین بازارها هر دلیلی برای کاهش دارند.

از سوی دیگر، بانک‌ها و اوراق قرضه، مقصد اصلی پول نقدی هستند که سهام را ترک می‌کند.

با میانگین تورم حدود ۱۲ درصد، نرخ های بهره بالای ۲۰ درصد سودآور هستند و بهترین سرمایه گذاری را غیرقابل دوام می کنند. نرخ های سود غیرمجاز بازپرداخت وام را سخت می کند و وام گیرندگان را مجبور به نکول می کند. در واقع اقتصاد ایران در گروگان بانک ها است.

بنابراین، وزارت اقتصاد و بانک مرکزی ایران در دو سال گذشته فشارها را بر بانک‌ها برای کاهش نرخ سود ادامه داده‌اند. CBI از وام دهندگان بزرگ خواسته است که هر شش ماه یکبار حدود دو درصد نرخ بهره را کاهش دهند.

مؤسسات اعتباری غیرمجاز که خارج از رادار CBI کار می‌کنند و بازار پول را مختل می‌کنند، در حال سقوط هستند.

کاهش نرخ بهره برای بانک ها سخت است. وام دهندگان غیرقانونی و قانونی بر سر سپرده ها با هم رقابت می کنند و بیشتر دارایی های آنها در دارایی سرمایه گذاری می شود یا با بدهکاران بد گیر کرده است.

حسین عبده تبریزی، مشاور عالی وزیر راه و شهرسازی می‌گوید: «بخشی از دارایی‌های بانک‌ها در دارایی‌های غیرنقدی مانند اموال محبوس است و به همین دلیل باید برای پرداخت سود سپرده‌های موجود، سپرده‌های جدیدی جذب کنند.

علی طیب نیا، وزیر اقتصاد، این وضعیت را «نقاط اعتباری» می خواند.

وی روز دوشنبه به نقل از ایرنا گفت: منظور ما از تنگنای اعتباری نرخ بهره بالا، عرضه کم وام خروجی و انحراف پول از تولید واقعی است.

برای شکستن این چرخه، CBI از جمله موارد دیگر، الزامات ذخیره را کاهش داد و پول ارزان‌تری را برای بانک‌ها فراهم کرد. تلاش آنها نتیجه می دهد. بانک‌ها در کاهش نرخ‌های بهره بیشتر همکاری می‌کنند – نه اینکه انتخاب زیادی دارند. برخی از بانک های خصوصی در حال حاضر نرخ سپرده سالانه را دو درصد کاهش داده و به ۱۶ درصد رسانده اند. بانک های دیگر نیز از این روند پیروی می کنند. نرخ بهره یک سال پیش ۲۲ درصد افزایش داشت.

علی خسروشاهی، رئیس بازارسازی بانک سرمایه گذاری امید، به فایننشال تریبون گفت: بازار پول قناری در معدن است.

اوراق قرضه با سود سالانه ۲۱ درصد در حال کمیاب شدن است.

او گفت: “در ابتدا، ما در مورد فروش اوراق قرضه با سود ۱۸ درصد تردید داشتیم، اما تقاضا برای آنها بالا است، به این معنی که نرخ های بهره واقعا در حال کاهش است.”

کوروش پرویزیان، رئیس اتحادیه بانک‌ها و مؤسسات اعتباری خصوصی، روز سه‌شنبه با تاکید بر داوطلبانه بودن این تصمیم، گفت: بانک‌ها با کاهش نرخ سپرده سالانه به ۱۵ درصد موافقت کردند. او اضافه کرد که نرخ های وام به زودی از همین روند پیروی خواهد کرد.

با نرخ بهره پایین تر، شرکت ها شانس بیشتری برای بهبود دارند و بازده سهام سودآورتر به نظر می رسد.

امیر هامونی، مدیر عامل فرابورس ایران، امیدوار است که کاهش نرخ بهره موجب رونق بازارها شود.

«در گذشته، دو تا سه ماه طول می‌کشید تا تأثیر تغییرات نرخ در بازارهای سهام نشان داده شود. هامونی گفت: اکنون به دلیل حساسیت بیشتر بازارها، اثر آن در کمتر از یک هفته ظاهر می شود.

آیا بازارها جهت خود را تغییر خواهند داد؟ خسروشاهی شک دارد. ما هم همینطور.

«نرخ وام ها تغییر نکرده است. هزینه خدمات وام‌های قبلی و مشکلات جریان نقدی بر شرکت‌ها سنگینی می‌کند. ما همچنین نباید رکود داخلی و اقتصاد ضعیف جهانی را فراموش کنیم.