نقش شوک های خارجی در تورم ایران
شاخص قیمت مصرف کننده در ماه گذشته با نرخ سالانه ۹.۴ درصد افزایش یافت که از ۳۷.۴ درصد در ماه های قبل و بسیار کمتر از اوج افزایش ۸۵ درصدی خود در اکتبر گذشته بود. این به خودی خود نشانی از کاهش نرخ تورم نیست.
بر اساس تجربیات گذشته، تورم احتمالاً افزایش مییابد، اما ممکن است نشانهای از روند کاهشی تورم باشد، همان چیزی که پس از دو دوره تورم بالای قبلی در دهه گذشته اتفاق افتاد. جواد صالحی اصفهانی، اقتصاددان در مقاله ای که در وبلاگ خود منتشر کرده است، نوشت:
تورم مهم ترین گلایه رای دهندگان ایرانی است که روز جمعه پای صندوق های رای رفتند، بنابراین ارزش آن را دارد که کاهش ماهانه را جدی بگیریم. در زیر متن کامل آمده است:
الگوی قابل توجهی برای افزایش و کاهش تورم در ۱۰ سال گذشته وجود دارد که آخرین داده ها به خوبی با آن مطابقت دارند. این الگو در شکل زیر نشان داده شده است که میانگین متحرک سه ماهه CPI را نشان می دهد.
سه دوره متمایز تورم بالا وجود دارد که هر کدام کمتر از دو سال طول می کشد و هر کدام مربوط به یک شوک بزرگ اقتصادی کلان منفی است. دو مورد اول پس از اعمال تحریمها توسط باراک اوباما، رئیسجمهور ایالات متحده در سال ۲۰۱۱ و بعداً توسط دونالد ترامپ در سال ۲۰۱۸ اتفاق افتاد.
کووید آخرین شوک را از مارس ۲۰۲۰ وارد کرد که به نظر میرسد در راه خروج است، به خصوص اگر آخرین CPI برای آوریل بخشی از یک روند است.
قبل از پرداختن به چگونگی تاثیر شوک های کلان بر تورم، یک چیز از قبل واضح است: این سطح از تناظر نزدیک بین زمان شوک های خارجی یا برون زا و تورم را نمی توان با آن توضیح داد. تغییرات مستقل در موقعیت مالی دولت. اگر کسری بودجه در ابتدای هر قسمت بدتر میشد و باعث افزایش نقدینگی میشد، به دلیل شوک خارجی، تحریمها یا کووید است.
مکانیسمی که شوک خارجی تحریم ها را به قیمت های بالاتر ترجمه می کند، چندان پیچیده نیست. به عنوان مثال، تشدید تحریم های آمریکا در سال ۲۰۱۱ منجر به سقوط ارزش ریال در اکتبر ۲۰۱۲ شد و از حدود ۱۱۰۰۰ ریال به ازای هر دلار در سال ۲۰۱۱ به حدود ۳۰۰۰۰ یک سال بعد رسید. قیمت واردات تقریباً سه برابر شد و به دنبال آن افزایش کمتری در سایر کالاها و در نهایت افزایش دستمزدها مشاهده شد. پس از خروج ترامپ از توافق هسته ای در سال ۲۰۱۸ نیز همین اتفاق افتاد. در هر دو مورد، با وجود پیشبینیهای ابرتورم و فروپاشی اقتصادی، تورم پس از مدتی به سطح بسیار پایینتری کاهش یافت.
منبع تورم
موضوع منشا تورم ایران بسیار فراتر از یک بحث دانشگاهی است و در مناظره کنونی ریاست جمهوری نیز به شدت مورد بحث قرار گرفت. نامزدهای اصولگرا قاطعانه مقصر تورم را به گردن عبدالناصر همتی، کاندیدای پیشتاز میانه رو که از مرداد ۱۳۹۷ تا سه هفته پیش برکنار شد، رئیس کل بانک مرکزی ایران بود، میدانند.
همانطور که همتی به شدت استدلال میکرد، تورم ناشی از تحریمها بود که او نیروهای محافظهکار و تندرو در ایران را مقصر آن میدانست.
سومین شوک خارجی – ناشی از کووید – در حالی رخ داد که تحریمهای ترامپ کاملاً قوی بود، اما تورمی که آنها ایجاد کرده بودند از بین رفته بود. مانند سایر کشورها، فاصله گذاری اجتماعی باعث اختلال در تولید داخلی و تجارت خارجی (هرچه از آن باقی ماند) شد و ریال را پایین آورد.
این روایت از تورم بر شوک های خارجی تاکید دارد اما این واقعیت را نفی نمی کند که بودجه ایران از کسری مزمن رنج می برد. ، که باعث تورم نیز می شود. در ۱۰ سال گذشته، حدس من این است که حدود نیمی از متوسط تورم ۲۰ درصدی دهه گذشته ناشی از شوک های خارجی و بقیه ناشی از کسری بودجه بوده است.
افرادی که دولت روحانی (یا همتی) را برای آخرین دوره تورم می دانند اشتباه می کنند. اگر ترامپ در سال ۲۰۱۸ تحریمها را دوباره اعمال نمیکرد و کووید وارد نمیشد، امروز نرخ تورم متوسط ۱۰ درصدی دوره ۱۷-۲۰۱۴ را تجربه میکردیم.
تنها دو راه برای اقتصاد وجود دارد که با شوک خارجی منفی سازگار شود. افزایش یا کاهش عمومی قیمت در اشتغال اگر بانک مرکزی شوک خارجی را تحمل نکند، فشارهای هزینه ای ناشی از کاهش ارزش، بسیاری از بنگاه ها را مجبور به تعطیلی می کند. این به این دلیل است که دستمزدهای اسمی رو به پایین است و شرکت هایی که نمی توانند برای پرداخت دستمزدهای بالاتر وام بگیرند، از کار خارج می شوند.
در این شرایط، از آنجایی که درآمدهای واقعی با کاهش دستمزدهای اسمی کاهش نمییابد، تورم باید این کار را انجام دهد. سایر قیمتهای نسبی – قابل معامله در مقابل کالاهای درجهبندی نشده – نیز باید تغییر کنند، که تورم نیز راهحل آن است. در این سناریو، مقام پولی نقدینگی را گسترش میدهد تا به بنگاهها اجازه دهد دستمزدهای پولی را افزایش دهند و برخی قیمتها سریعتر از سایرین افزایش یابند.
با توجه به منبع خارجی تورم، شکایت معمول طبقه متوسط مبنی بر کاهش درآمدشان به دلیل تورم باید به دلیل اصلی شوک خارجی باشد، نه تصمیم مقام پولی برای تطبیق با آن.
(به هر حال، یک شکایت دقیق تر این است که درآمدهای اسمی به سرعت تورم افزایش نیافته است، که بسیار متفاوت است.)
از دست دادن ارزش ارز
همین موضوع در مورد شکایت مربوط به کاهش ارزش پول ملی که در مناظره های تلویزیونی شنیده ایم نیز صدق می کند. متأسفانه پس از وقوع شوک، تنها راه دفاع از نرخ ارز اسمی سرکوب افزایش دستمزد و قیمت ناشی از آن است که عواقب بسیار بدتری خواهد داشت.
خوشبختانه ما تجربه چنین سرکوب دستمزدها و قیمت ها را در خاطره اخیر در ایران نداریم، بنابراین نمی دانیم برای دستیابی به آن چقدر نابسامانی اجتماعی لازم است. اما من حرف جان مینارد کینز را قبول دارم: «هیچوقت در تاریخ باستان یا مدرن، جامعهای وجود نداشته است که بدون مبارزهی عظیم، کاهش سطح عمومی درآمد را بپذیرد».
جوامع متفاوت هستند. در نحوه برخورد آنها با شوک های خارجی منفی. آنهایی که دارای اقتصادهای منعطف، به ویژه نرخ ارز منعطف، و سیستم های سیاسی با عملکرد خوب هستند، شانس خوبی برای یافتن کم هزینه ترین راه برای سازگاری با چنین شوک هایی دارند.
مطمئناً، مقداری کاهش درآمد اتفاق خواهد افتاد، اما سیاستهای اقتصادی صحیح، همراه با درک اجتماعی مبنی بر اینکه این کاهش به طور عادلانه مشترک است، میتواند آسیب را به حداقل برساند. در مقابل، جوامعی که فاقد یکی از این ویژگیها یا هر دوی آنها هستند و به بازارها اجازه تخصیص مجدد منابع را نمیدهند یا افراد ناتوان بیشترین ضربه را متحمل میشوند، احتمالاً بیش از حد لازم متحمل ضرر خواهند شد.
منبع: Financial Turbine