گاوها بر بورس تهران حکمرانی می کنند

این روزها پس از آنکه شاخص معیار آن در روز شنبه بالاترین رشد روزانه را در ۱۳ ماه گذشته ثبت کرد و از بالاترین رکورد تاریخی خود که چهار سال پیش بود، عبور کرد، این روزها بر بورس تهران حکمفرماست.

TEDPIX در روز یکشنبه افزایش بیشتری داشت و به پایان داد و ستد با ۰.۲۱ درصد افزایش به ۹۰۶۵۵.۵ رسید.

تجزیه و تحلیل الگوی نوسانات شاخص از زمان آغاز به کار نشان می دهد که هنوز جا برای رشد وجود دارد و حرکت صعودی تنها می تواند به طور بالقوه توسط تحولات سیاسی نامطلوب محدود شود.

بهبود مستمر قیمت‌های جهانی کالاها، کاهش ارزش ارز و عملکرد بهتر از حد انتظار شرکت، TSE را به سمت بازدهی بیش از ۱۷ درصدی تا کنون در سال مالی جاری (از ۲۱ مارس) سوق داده است.

خطرات سیستماتیک نیز فراوان هستند. در ۱۳ اکتبر، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا اعلام کرد که گواهینامه مورد نیاز بر اساس قانون بازنگری توافق هسته‌ای ایران را نمی‌دهد و توپ را به کنگره می‌دهد تا ظرف ۶۰ روز در مورد این موضوع تصمیم‌گیری کند. سرنوشت برجام هنوز مبهم است.

همچنین عدم اطمینان در مورد جهت اقتصاد چین و استقامت آن در کاهش ظرفیت فولاد و آلومینیوم بر سر سیاست‌های جدید زیست‌محیطی وجود دارد، که هر دو پتانسیل تأثیر منفی بر قیمت‌های جهانی کالا دارند.

با این حال، به نظر می رسد معامله گران سهام ایرانی معتقدند که پویایی های مثبت بازار، حداقل در حال حاضر، بر ریسک های سیستماتیک برتری دارد.

نوسانات TEDPIX

تجزیه و تحلیل عملکرد TEDPIX از سال ۱۹۹۷ نشان می دهد که این شاخص چندین دوره بحرانی را پشت سر گذاشته است.

دوره بین سالهای مالی ۲۰۰۲-۲۰۰۲ شاهد رشد TEPDIX حدود ۲۵۰ درصد از کمتر از ۴۰۰۰ به ۱۳۸۸۲ در اواسط ژوئیه بود. در واقع، بازار تا شش سال آینده قادر به عبور از این بالاتر نبود.

روزنامه دنیای اقتصاد نوشت: رشد اقتصادی قابل توجه و کاهش مداوم نرخ سود سپرده ها دلیل اصلی این رشد بوده است.

رونق بعدی در اواخر سال ۲۰۰۷ اتفاق افتاد و نسبتاً کوتاه مدت بود. TEDPIX تا اوایل سال ۲۰۰۸ از کمتر از ۱۰۰۰۰ به ۱۲۹۱۷ افزایش یافت و یک جهش ۳۰ درصدی را ثبت کرد. رشد شتابان قیمت‌های جهانی محرک اصلی بازار بود، اما با توجه به اینکه بحران مالی جهانی اقتصادها را به سمت رکود کشانده است، به سرعت حرکت خود را از دست داد.

اوضاع برای TEDPIX در اوایل سال ۲۰۰۹ دوباره خوب شد، زیرا یک مسیر صعودی شدید از کمتر از ۸۰۰۰ به ۲۶۶۷۵ تا اواخر مارس ۲۰۱۱ دنبال کرد. به جز چند سکسکه، شاخص دائما در حال افزایش بود.

تورم افسارگسیخته و نرخ بهره پایین از عوامل تقویت کننده سود اسمی شرکت ها و به تبع آن شاخص بازار بودند. با این حال، با جذابیت بیشتر بازار مسکن، فارکس و طلا، ترمزها در اوایل سال ۲۰۱۲ کشیده شد.

سپس بحران فارکس در اواسط سال ۲۰۱۲ آغاز شد و سهام شرکت ها شروع به افزایش به ارتفاعات جدیدی کردند. TEDPIX تا ژانویه ۲۰۱۴ از کمتر از ۲۴۰۰۰ به ۸۹۵۰۰ افزایش یافت و رشد ۲۷۰ درصدی را نشان داد. خوش بینی نسبت به انتخاب حسن روحانی به عنوان رئیس جمهور ایران و مذاکرات هسته ای به روند صعودی دامن زد.

با این حال، رشد بازار نمی تواند پایدار بماند و TEDPIX تا دسامبر ۲۰۱۵ شروع به نزول کرد و به ۶۱۵۰۰ کاهش یافت.

با این حال، چند ماه بعد منتهی به مارس ۲۰۱۶، شاهد جهش ۳۰ درصدی نسبت به اجرای برجام به ۸۱۵۳۶ بود. سهام خودرو به‌ویژه برای رشد بازار مؤثر بود، زیرا سرمایه‌گذاران انتظار داشتند صنعت پس از تحریم‌ها رشد کند.

بازار برای بقیه سال هیچ حرکت قابل توجهی به جز اصلاحات پراکنده نداشت، زیرا خوش بینی پس از برجام به دلیل عدم رشد اقتصادی منطبق مهار شد.

در جولای ۲۰۱۷، سیر صعودی TEDPIX از سر گرفته شد، که تا به امروز ادامه داشته است و از ۷۸۶۳۲ به ۹۰۴۷۰ رسیده است.

جایی برای رشد بیشتر

نوسانات TEDPIX در ۲۰ سال گذشته نشان می دهد که رشد فعلی آن می تواند حتی بیشتر ادامه یابد. سه نکته وجود دارد که می تواند این موضوع را تایید کند: اول، رشد ۱۷ درصدی بازار تا کنون در سال جاری در مقایسه با روند تاریخی TEDPIX در دوره های مشابه، به طور قابل توجهی کمتر است. دوم، اوج تاریخی جدید دارای پتانسیل روانی برای جذب پول جدید از بازارهای دیگر است. و سوم، داده‌ها نشان می‌دهند که با توجه به افزایش‌های آهسته و متوسط ​​ارزش تجاری پایین، شاخص احتمالاً رشد بسیار شدیدتری خواهد داشت، زیرا هنوز در مراحل اولیه رشد است.

علاوه بر این، کاهش ارزش پول، افزایش جذابیت سهام در مقایسه با سایر بازارها و چشم‌انداز مثبت قیمت‌های جهانی و به نظر می‌رسد بازار در آستانه صعودهای جدید است.