رمزارز در مقابل طلا: کدام یک بهترین پناهگاه امن در بازار سهام شکافته است؟
وقتی بازارها می‌شکنند، پناهگاه امن بهینه چیست؟ اینجا نکاتی که هنگام تصمیم‌گیری بین طلا و بیت‌کوین باید در ذهن داشته باشید
با نزدیک شدن بازار سهام به مرحله پایانی سال و آمادگی سرمایه‌گذاران برای مواجهه با یک دوز دیگر از عدم‌اطمینان نرخ بهره، سؤال مهمی دوباره مطرح می‌شود: وقتی بازارها می‌شکنند، پناهگاه امن بهینه چیست؟
دو گزینه سرمایه‌گذاری جایگزین برجسته به ذهن می‌آیند.
قیمت طلا دوباره درخشندگی خود را بازپس گرفت و به حدود ۴٬۰۰۰ دلار هر اونس تروی رسیده است، در حالی که بیت‌کوین، پس از بالا رفتن به بیش از ۱۰۰٬۰۰۰ دلار، در صدد آزمون این است که آیا کمبود دیجیتال می‌تواند از قدیمی‌ترین پناهگاه مالی جهان پیشی بگیرد. هر دو گاه در جهت‌های مخالف حرکت کردند و داستانی عمیق‌تر را بازگو می‌کنند دربارهٔ مکانی که سرمایه‌گذاران ناآرام وجوه پرتفوی خود را هنگام که کتاب راهنمای سنتی بازار سهام دیگر کار نمی‌کند، به کجا می‌سپارند.
داده‌های صنعتی فشار فزاینده‌ای را در وال‌استریت تأیید می‌کنند. مطالعه‌ای جدید از چارلز شواب نشان می‌دهد که با این‌که اکثر معامله‌گران نسبت به سهام خوش‌بین می‌مانند، ۶۷٪ نیز معتقدند بازار بیش از ارزش‌گذاری شده است (۱۰ امتیاز نسبت به سه ماه پیش افزایشی). ۵۷٪ دیگر می‌گویند که رکود‑تورم؛ ترکیب ترسناک رشد اقتصادی کم و تورم پایدار، «تا حدی یا به‌طور چشمگیر» در ۱۸ ماه آینده احتمال دارد، به گزارش این مطالعه.
اینجا نکاتی که سرمایه‌گذاران باید بدانند.
ارزیابی ارزش طلا در مقابل بیت‌کوین
نگرانی‌های مداوم دربارهٔ اقتصاد و بازار سهام، هر دو بازار طلا و رمزارزها را به‌گونه‌ای انرژی می‌دهد، زیرا شاخص معیار S&P ۵۰۰ در طول پنج روز تقریباً ۲٪ سقوط کرد.
در اینجا وضعیت فعلی طلا و بیت‌کوین را می‌توانید ببینید.
قیمت‌های طلا
در اواخر این هفته، قیمت طلا حدود ۴٬۰۰۰ دلار هر اونس تروی بود. طلا به‌تازگی بالای سطح ۴٬۰۰۰ دلار صعود کرد و سپس به‌طور متوسطی پس‌نشست، زیرا معامله‌گران کالا تأثیر دلار آمریکا، که به‌صورت تنگاتنگی به قیمت طلا مرتبط است، نگرانی‌های مداوم تورم و واکنش فدرال رزرو را ارزیابی می‌کردند. به‌طور معمول، طلا به‌عنوان پوشش یا «بیمه» در زمان‌های عدم‌اطمینان عمل می‌کند.
بیت‌کوین
بزرگ‌ترین رمزارز جهانی، بیت‌کوین در اواخر این هفته تقریباً با قیمت ۱۰۲٬۰۰۰ دلار معامله می‌شد پس از آن که در روزهای اخیر مقداری افت داشته بود. بازار رمزارزها در حالت نگهداری است؛ سرمایه‌گذاران جریان‌های ETFهای نهادی را بررسی می‌کنند و برخی داده‌های اقتصاد کلان، همچون گزارش ماهانهٔ اشتغال، به‌دلیل تعطیلی تاریخی دولت در حالت خاموشی هستند. کارشناسان سرمایه‌گذاری بیت‌کوین را دارایی پرریسک‌تری می‌دانند که نوسان بالاتری دارد و «محور رشد» است؛ بنابراین می‌توانید بسته به تحمل ریسک خود تخصیص متفاوتی داشته باشید.
«هر دو طلا و بیت‌کوین همچنان در حال جمع‌آوری شتاب هستند، اما به دلایلی کاملاً متفاوت»، گفت اریک روچ، شریک شرکت Summit Metals در پارک سیتی، یوتا. «طلا به‌طور معمول به‌صورت غیرهمبسته با بازار تجارت می‌شود، در حالی که بیت‌کوین همبستگی بیشتری با نزدک (QQQ) دارد. اگرچه بیت‌کوین عرضهٔ محدودی دارد، همانند دارایی‌های پناهگاهی، اما رفتار و معاملهٔ آن شبیه به یک سهم فناوری است.»
کدام یک متمایز کنندهٔ واقعی است؟
صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، یکی از پیشروهای ETF بیت‌کوین، ۳۷٪ همبستگی با Nasdaq‑۱۰۰ (یا QQQ) و S&P ۵۰۰ دارد. طلا تنها ۴٪ همبستگی دارد، که به این معناست که طلا گزینهٔ جایگزین ترجیحی بازار سهام محسوب می‌شود. علاوه بر این، صندوق iShares Silver Trust (SLV) ۲۰٪ همبستگی با بازار سهام و ۷۴٪ همبستگی با طلا دارد، که نسبت به طلا به تنهایی، ترکیب پرتفوی متعادل‌تری فراهم می‌کند.
«همان‌طور که شرایط نسبت به معاملهٔ ریسک در مقابل ریسک‑آن تغییر می‌کند، نسبت سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین به‌نسبت طلا افزایش می‌یابد»، روچ گفت. «به‌همین ترتیب، اگر حفاظت در برابر ریسک هدف اصلی شما شود، طلا به‌تنهایی با همبستگی منفی شدید خود نسبت به بازار سهام باقی می‌ماند.»
برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال استراتژی ETF برای طلا و بیت‌کوین هستند، دو عامل اصلی وجود دارد که باید در نظر گرفته شود: هزینه‌های مدیریتی و نقدینگی. «برای سرمایه‌گذاران طلا، ETF GLD به‌خوبی کار می‌کند و برای بیت‌کوین، ETF IBIT بخش عمده‌ای از نقدینگی را در اختیار دارد»، روچ اشاره کرد.
کدام یک عملکرد بهتری دارد؟
داده‌ها نشان می‌دهند دارایی‌های پناهگاهی به‌وضوح دوباره در مرکز توجه قرار گرفته‌اند، زیرا عدم‌اطمینان کلان و تنش‌های ژئوپولیتیکی افزایش یافته‌اند. با این حال، شتاب در هفته‌های اخیر بین طلا و رمزارزها به‌طور واضحی تقسیم شده است.
«ETFهای طلا یکی از قوی‌ترین ماه‌های خود را در سال‌ها تجربه کردند؛ در سپتامبر بیش از ۱۷ میلیارد دلار ورود سرمایه داشتند و در اواخر اکتبر ۸٫۷ میلیارد دلار دیگر اضافه شد»، گفت نیکلاس رابرتس‑هنتلی، مدیرعامل Blueprint Finance. «این یک سیگنال واضح است که سرمایه‌های نهادی بر پایداری و پوشش‌های ملموس اولویت می‌دهند.»
در همین حال، ETFهای بیت‌کوین خنک شده‌اند؛ در ۳۱ اکتبر با خروج خالص ۲۰۰ میلیون دلار مواجه شدند، چون معامله‌گران پس از یک دورهٔ قوی تابستانی سود برداشتند. «این عقب‌نشست‌ها اغلب تجمیع‌های موقت هستند، نه بازگشت‌های کامل»، رابرتس‑هنتلی خاطرنشان کرد. «به‌طور تاریخی، بیت‌کوین در ماه‌های پس از اوج ورود سرمایه به طلا به‌شدت رالی کرده است، بنابراین تعجبی نیست که سرمایه به سمت دارایی‌های دیجیتال در آخر سال سرایت کند.»
آیا ترجیح به طلا در درازمدت ثابت است؟
پس معیارهای اصلی عملکرد طلا و رمزارزها چیست و ورود سرمایه به ETFها در حال حاضر چه پیامی به بازارها می‌دهد؟ به‌طور خلاصه، همه چیز دربارهٔ احساسات است.
«ما یک تمایل واضح کوتاه‌مدت به سمت طلا نسبت به بیت‌کوین می‌بینیم، زیرا سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیری خود را کاهش می‌دهند و به دنبال امنیت فوری هستند، اما هنوز زود است که این را یک چرخش پایدار به سوی سهام بنامیم»، رابرتس‑هنتلی گفت.
از سوی دیگر، جریان‌های ETF داستانی پیچیده‌تر را بازگو می‌کنند.
«طلا از ترس بهره می‌برد، در حالی که بیت‌کوین دوره‌ای از برداشت سود را هضم می‌کند و برای محیط کلان اقتصادی بعدی موقعیت می‌گیرد، به‌ویژه چون فدرال رزرو هم‌اکنون در دورهٔ تسهیل است»، رابرتس‑هنتلی افزود. «به‌طور تاریخی، هنگامی که ورودی‌های طلا به رکوردهای تاریخی می‌رسند، بیت‌کوین به‌طور موقت عقب می‌ماند، ولی در بازهٔ ۶ تا ۱۲ ماه آینده عملکرد برتری از خود نشان می‌دهد. این اختلاف امروز رد نظریه پناهگاهی رمزارزها نیست، بلکه بازتابی از احساسات ریسک است که با واقعیت‌های پولی همسو می‌شود.»
تحلیل بیت‌کوین در مقابل طلا پیچیده است و برای هر سرمایه‌گذار منحصر به فرد می‌باشد
رویکرد یک‌دست برای انتخاب بین بیت‌کوین و طلا به‌عنوان پوشش دفاعی پرتفوی وجود ندارد؛ چرا که این انتخاب به‌طور قابل‌ملاحظه‌ای به تحمل ریسک فردی، افق سرمایه‌گذاری و راحتی با نوسان وابسته است.
«طلا به‌طور تاریخی نوسان کمتری داشته و اغلب به‌عنوان تثبیت‌کنندهٔ بلندمدت در پرتفوی‌ها شناخته می‌شود»، گفت شین مولیدور، مدیرعامل Forgd، پلتفرم مشاوره و بهینه‌سازی توکن. «بیت‌کوین بازده‌های تاریخی بالاتری داشته اما با افت‌های قابل‌توجهی بزرگ‌تر همراه بوده است.»
برخی سرمایه‌گذاران که به کلاس‌های نوظهور دارایی و افق‌های زمانی طولانی‌تر باز هستند، ممکن است به‌دنبال در معرض کردن پرتفوی خود به بیت‌کوین باشند. «در مقابل، سرمایه‌گذارانی که بیشتر بر حفظ سرمایه متمرکزند، تمایل دارند به طلا گرایش پیدا کنند»، مولیدور افزود.