سینکلیر گامی برای اسکریپس می‌زند؛ فشار حذف‌قوانین ترامپ امکان معاملات پیش از این غیرقابل تصور را می‌سازد
کمیسیون فدرال ارتباطات (FCC) محدودیت‌های مالکیت تلویزیون‌های محلی را شل می‌کند و سقف تعداد ایستگاه‌های تلویزیونی که یک شرکت می‌تواند داشته باشد را حذف می‌کند؛ این اقدام مسیر ادغام سینکلیر‑اسکریپس را هموار می‌سازد
نمادهای مرجع
- SBGI -1.54%
- SSP +2.34%
- NXST -0.48%
- TGNA +0.15%
- NFLX +3.45%
- GOOGL -0.26%
- GOOG -0.22%
- SPX -0.83%
هیچ‌وقت بهتر از این زمان برای خرید یک شرکت تلویزیونی محلی نخواهد بود.
در میانه وعده‌های گسترده حذف مقررات توسط دولت ترامپ، کمیسیون فدرال ارتباطات (FCC) اقدام به شل کردن محدودیت‌های دیرینه مالکیت تلویزیون‌های محلی کرده است؛ گامی که مسیر ادغام‌های میان گروه‌های ایستگاه را که پیش از این غیرقابل تصور می‌شد، باز می‌کند.
در روز دوشنبه، شرکت سینکلیر (SBGI -1.54٪) برای بهره‌برداری از تحول محیط سیاسی، پس از ماه‌ها مذاکرات ساکت اما تا کنون ناموفق برای ترکیب‌گری، سهم ۸.۲٪ از رقیب کوچکتر E.W. Scripps Co. (SSP +2.34٪) را به‌دست آورده است.
سینکلیر گفت که این سهم را «در نظر داشتن امکان ترکیب‌گری»، یعنی ادغام، با این شرکت، به‌دست آورده است.
این اعلان که در سندی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه شد، باعث شد سهام اسکریپس حدود ۳۰٪ افزایش یابد؛ در همان روز، سهام سینکلیر نزدیک به ۵٪ رشد کرد و به بالاترین سطح خود در هشت ماه گذشته رسید.
در فضای کسب‌وکار آمریکا مکان‌های کمی وجود دارد که در آن‌ها ادغام‌ها تا این‌چنین شدت تحت نظارت قرار دارند؛ به‌ویژه در حوزه پخش تلویزیونی، جایی که قوانین متعددی برای جلوگیری از تمرکز بیش از حد و کنترل یک شرکت بر بازار خاص در طول دهه‌ها برقرار بوده‌اند.
اما در میان حوزه‌های متعددی که دولت ترامپ وعده سست‌کردن این قوانین را داده است، تغییرات پیشنهادی چندان جامع نبوده‌اند؛ در مقابل، تصمیمات FCC بیشترین تأثیر را بر سر راه اصلاحات داشته‌اند.
در اواخر سپتامبر، FCC رأی به بازنگری چندین قانون طولانی‌مدت ممنوعیت ادغام میان چهار گروه بزرگ پخش و قوانینی که مالکیت بیش از دو ایستگاه از چهار ایستگاه بزرگ تلویزیونی را در هر بازار محدود می‌کرد، داد.
رئیس FCC، برندن کار، نیز اعلام کرده است که قصد دارد سقف‌های محدودکننده تعداد ایستگاه‌های تحت مالکیت هر شرکت را حذف کند.
کار در سپتامبر گفت: «ما قصد داریم رویکردی نوین نسبت به رقابت اتخاذ کنیم و بازار رسانه‌های گسترده‌تر را بررسی کنیم، نه اینکه رادیو و تلویزیون پخش را به‌عنوان بازارهای منفرد در نظر بگیریم.» او افزود: «اگر تشخیص دهیم که قانونی دیگر در خدمت منافع عمومی نیست، به‌وظیفه قانونی خود برای اصلاح یا حذف آن قانون عمل خواهیم کرد.»
در ماه اوت، رقیب سینکلیر، شرکت Nexstar Media Group Inc. (NXST -0.48٪) اولین چالش بزرگ را به قوانین قدیمی ارائه داد؛ زمانی که اعلام کرد توافقی برای خرید Tegna Inc. (TGNA +0.15٪) به ارزش ۶.۲ میلیارد دلار دارد.
اگر این معامله تصویب شود، یک غول پخش ایجاد خواهد شد که کنترل ۲۶۵ ایستگاه در ۴۴ ایالت را به‌دست می‌آورد و می‌تواند به بیش از ۸۰٪ از تمام خانوارهای ایالات متحده دسترسی داشته باشد.
در وضعیت فعلی، قوانین FCC حداکثر ۳۹٪ درصد خانوارهای ایالات متحده را که یک شرکت پخش می‌تواند به آن‌ها دسترسی داشته باشد، محدود می‌کند؛ همچنین محدودیتی برای تعداد ایستگاه‌هایی که یک شرکت می‌تواند در یک بازار داشته باشد، وجود دارد.
FCC همچنین تخفیف فرکانس فوق‌العاده بالا (UHF) را مجاز می‌داند؛ به این معنا که ایستگاه‌های پخش‌کننده با سیستم‌های تاریخی کمتر قابل‌اعتماد UHF فقط ۵۰٪ مخاطبان خود را به‌عنوان حساب می‌کنند. به‌طور نظری، این به این معنی است که شرکتی که تنها ایستگاه‌های UHF داشته باشد می‌تواند به ۷۸٪ از خانوارهای آمریکا دسترسی داشته باشد.
کار این محدودیت‌ها را «پراهم‌الخصوص» و «مصنوعی» نامید و استدلال کرد که این قوانین به‌نفع مالکان ایستگاه‌های محلی نیستند، در حالی که شرکت‌هایی مانند Netflix Inc. (NFLX +3.45٪) و Alphabet Inc. (GOOGL -0.26٪) تحت هیچ محدودیتی عمل می‌کنند. انجمن ملی پخش‌کنندگان (NAB) نیز خواستار تغییر این قاعده بوده است.
مخالفان استدلال می‌کنند که قانون به‌وضوح اعلام می‌کند که این قاعده خاص تنها می‌تواند توسط یک لایحه کنگره تغییر یابد، نه توسط خود FCC.
ریسک‌های بالقوه در نیاز به اقدام دولت ترامپ برای اجازه‌دادن به تجمیع در سپتامبر آشکار شد؛ زمانی که هر دو Nexstar و Sinclair تصمیم گرفتند برنامه شبانه جیمی کیمل را از ایستگاه‌های وابسته به ABC خود حذف کنند، پس از فشارهای دولت به‌دلیل اظهار نظرهای او درباره مرگ فعال محافظه‌کار چارلی کِرک.
اگر معامله Nexstar‑Tegna به‌پایان برسد، Nexstar را به‌صورت چشمگیر از رقیب نزدیک خود سینکلیر در تعداد ایستگاه‌های مالکیتی پیش می‌برد. سینکلیر اذعان کرد که بخشی از انگیزه این اقدام، همگام شدن با تجمیع رقبای خود است.
سینکلیر در سند خود به SEC اظهار داشت: «تجمیع اخیر صنعت و تشدید رقابت، دیدگاه ما را تأیید می‌کند که گسترش مقیاس در صنعت تلویزیون پخش، برای مقابله با بادهای ساختاری و رقابت مؤثر با شرکت‌های بزرگ فناوری (Big Tech) و رسانه‌های عظیم، به‌همراه گروه‌های پخش بزرگ، امری اساسی است.»
سهام سینکلیر در سال ۲۰۲۵ ۳.۴٪ رشد داشته است، در حالی که سهام Nexstar ۱۶.۶٪ افزایش یافته و شاخص S&P ۵۰۰ (SPX -0.83٪) ۱۳٪ پیشرفت داشته است.
در بیانیه‌ای، اسکریپس اعلام کرد که گزینه‌های خود را در حال بررسی است.
«هیئت‌مدیره شرکت همواره و در آینده نیز هرگونه معامله و گزینه‌های دیگر را ارزیابی خواهد کرد که می‌تواند ارزش شرکت را افزایش دهد و در بهترین منافع تمام سهامداران باشد»، اسکریپس افزوده شد. «به همین ترتیب، هیئت‌مدیره تمام اقدامات لازم برای محافظت از شرکت و سهامداران در برابر اقدامات سودجویانهٔ سینکلیر یا هر طرف دیگری را اتخاذ خواهد کرد.»
تحلیل‌گران معتقدند خرید سهم ۸.۲٪ توسط سینکلیر از اسکریپس هدفش فشار بر رقیب کوچکتر و خانوادگی‑مملوکهٔ آن برای بستن یک معامله است.
«با توجه به این که خانواده اسکریپس کنترل رأی‌گیری بر سهام شرکت را دارد، ما بر این باوریم که این اقدام برای افزایش فشار عمومی بر اسکریپس به منظور تکمیل ادغام موردنظر است»، دنیل کورنوس از Benchmark Research در یادداشتی به مشتریان نوشت.
«ما همچنین بر این باوریم که این نشان می‌دهد سینکلیر تا چه اندازه برای اجرای هر نوع معامله‌ای در بازار مصمم است؛ هرچند این احساس نیاز سینکلیر به انجام یک معامله را نیز برجسته می‌کند، به‌ویژه در پیشبرد ادغام پیش‌روی Nexstar‑Tegna»، او افزود.