آیا فدرال رزرو در دسامبر احتمالاً نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟ این‌ها نظر اقتصاددانان است.
چند هفته پیش، بسیاری از اقتصاددانان کاهش نرخ بهره در دسامبر را عملاً قطعی می‌دانستند. اما اکنون، با انتشار داده‌های تازه دولتی که رشد قوی شغل در ایالات متحده را در ماه سپتامبر نشان می‌دهد، پیش‌بینی‌کنندگان معتقدند فدرال رزرو ممکن است در جلسه ماه آینده تصمیم به کاهش هزینه‌های استقراض نگیرد.
احتمال اینکه فدرال رزرو نرخ خود را کاهش دهد، اکنون ۲۲٪ است؛ در مقایسه با ۹۷٪ که در میانهٔ اکتبر بوده، کاهش یافته است. این ارقام توسط اقتصاددانان نظرسنجی‌شده توسط شرکت داده‌های مالی FactSet ارائه شده است. ابزار CME Fedwatch که بر پایه تغییرات قیمت‑ futures ۳۰‑روزهٔ فدرال فاندز پیش‌بینی می‌کند، احتمال کمی بالاتر، حدود ۴۱٪، برای کاهش نرخ نشان می‌دهد.
به‌عبارت دیگر: اقتصاددانان و معامله‌گران وال‑استریت انتظار دارند فدرال رزرو در جلسهٔ دو روزهٔ ۹‑۱۰ دسامبر نرخ‌ها را ثابت نگه دارد. این به معنای تعلیق روند اخیر بانک مرکزی برای کاهش نرخ‌های وام‌گیری است که پس از دو کاهش متوالی در ماه‌های سپتامبر و اکتبر رخ داده بود.
تغییر در انتظارات برای کاهش‌های آیندهٔ نرخ فدرال رزرو پس از شش هفتهٔ قطع دسترسی به داده‌های اقتصادی فدرال به دلیل تعطیلی دولت رخ داد؛ این وقفه توانایی بانک مرکزی را برای ارزیابی روندهای کلیدی اقتصادی محدود کرد. ماه گذشته، رئیس فدرال رزرو جروم پاول هشدار داد که کاهش نرخ در دسامبر به‌طور قطعی پیش‌بینی‌پذیر نیست و به علائمی اشاره کرد که بازار کار همچنان پایدار است.
فدرال رزرو احتمالاً نرخ بنیادی فدرال فاندز — که معادل هزینه‌ای است که بانک‌ها برای وام‌های کوتاه‌مدت به یکدیگر می‌پردازند — را کاهش می‌دهد اگر مقامات به این نتیجه برسند که بازار کار و رشد اقتصادی گسترده در خطر رکود هستند. اما داده‌های شغلی پنج‌شنبه نشان دادند که کارفرمایان در سپتامبر به‌طور قابل‌توجهی به جذب نیروی کار ادامه دادند.
پرس‌تون کالدول، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در Morningstar، در ایمیلی بیان کرد: «با توجه به اینکه ارقام امروز به‌اندازه‌ای که پیش‌بینی می‌شدند بد نبودند و همراه با بیانیه‌های گاوصیادانهٔ اخیر فدرال رزرو، به‌نظر می‌رسد فدرال رزرو در دسامبر یک کاهش نرخ را نادیده بگیرد.»
او افزود: «اما با ادامهٔ روند منفی در بازارهای کار، انتظار می‌رود فدرال رزرو در جلسهٔ بعدی خود در ژانویهٔ ۲۰۲۶ به کاهش نرخ‌ها ادامه دهد، اگر در دسامبر این کاهش را انجام ندهد.»
نرخ فدرال فاندز در حال حاضر در محدودهٔ ۳٫۷۵٪ تا ۴٪ قرار دارد.
اقدام فدرال رزرو برای محدود کردن کاهش نرخ‌ها در سال ۲۰۲۶ می‌تواند هزینه‌های استقراض برای مسکن و خودرو را در سطوح بالایی نگه دارد. وام‌های مسکن و خودرویی پر هزینه‌تر حس بسیاری از آمریکایی‌ها را تقویت می‌کند؛ احساسی که در نظرسنجی‌های عمومی منعکس می‌شود و نشان می‌دهد هزینهٔ زندگی هنوز بیش از حد بالا است.
تصویر اقتصادی ترکیبی
وظیفهٔ دوگانهٔ معروف فدرال رزرو از تصمیم‌گیرندگان پولی می‌خواهد تا هم تورم و هم بیکاری را تحت کنترل داشته باشند. بانک مرکزی هنگام دو بار کاهش هزینهٔ استقراض در این پاییز، به کاهش سرعت بازار کار اشاره کرد.
اما آخرین اعداد حقوق و دستمزد که پنج‌شنبه منتشر شد، نشان داد که کارفرمایان در سپتامبر ۱۱۹٬۰۰۰ نفر را استخدام کرده‌اند — که بیش از دو برابر پیش‌بینی اکثر اقتصاددانان است. نرخ بیکاری کشور از ۴٫۳٪ به ۴٫۴٪ افزایش یافت که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۱ است. اقتصاددانان گفتند افزایش نرخ بیکاری نشان می‌دهد افراد بیشتری برای یافتن کار به نیروی کار باز می‌گردند.
در همان زمان، تورم نیز به‌سرطیانی افزایش یافت و در سپتامبر با نرخ سالانهٔ ۳٪ رشد کرد. این فشار بر فدرال رزرو وارد می‌کند تا از بالا رفتن قیمت‌ها جلوگیری کند؛ به‌طوری‌که برخی سیاست‌گذاران نگرانی خود را نسبت به تورم پایدار بیان کرده‌اند.
تصویر اقتصادی ترکیبی به دلیل عدم وجود داده‌های رسمی جدید، پیچیده‌تر می‌شود. این هفته، اداره آمار کار (Bureau of Labor Statistics) اعلام کرد که برخی داده‌های شغلی ماه اکتبر را در گزارش نوامبر خود ادغام خواهد کرد؛ گزارشی که پس از جلسهٔ بعدی فدرال رزرو، در ۱۶ دسامبر منتشر می‌شود.
«اعداد حقوق و دستمزد سپتامبر شاید به‌صورت مثبت شگفت‌زده‌کننده باشند، اما در مورد تصمیم فدرال رزرو دربارهٔ نرخ بهره در دسامبر، ماه اکتبر مهم بود»، الِن زنتنر، استراتژیست ارشد اقتصادی در Morgan Stanley Wealth Management، در ایمیلی گفت. «با تأخیر این داده‌ها تا پس از نشست FOMC، مسیر کاهش نرخ فدرال رزرو پر از سؤال شده است.»
او افزود: «به‌طور کلی، داده‌های اقتصادی موجود از کاهش نرخ در دسامبر حمایت می‌کند، اما با توجه به گرایش محتاطانهٔ فدرال رزرو، ممکن است تصمیم بگیرد تا زمانی که داده‌های بیشتری در دست داشته باشد، صبر کند.»