سال سودجویی ترامپ

نوشتهٔ جان کاسبی

شما در حال خواندن The Financial Page، ستون هفتگی جان کاسبی دربارهٔ اقتصاد و سیاست هستید.

با نزدیک شدن به سالگرد بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید، پیگیری تلاش‌های خانواده‌اش برای بهره‌برداری مالی یک چالش فراوان است. به‌نظر می‌رسد هر هفته معامله یا افشای جدیدی به‌وجود می‌آید. از آنجا که بسیاری از شرکت‌های مرتبط با ترامپ یا تحت مالکیت خانوادهٔ ترامپ به‌صورت خصوصی هستند، ما حساب کاملی از وضعیت مالی آن‌ها نداریم. اما با پیگیری اطلاعیه‌های شرکت‌ها، اسناد رسمی و گزارش‌های دقیق تعداد زیادی از رسانه‌ها، تصویر واضحی شکل می‌گیرد: ثروتمند شدن نخستین خانواده در مقیاسی که در تاریخ آمریکا پیشین‌نشدنی است. روابط دیگر رئیس‌جمهور، شامل دونالد نیکسون، بیلی کارتر و هانتر بایدن، در معاملات تجاری مشکوکی شریک بوده‌اند. اما از نظر حجم پول، گستره جغرافیایی و ارتباط صریح با اقدامات ریاست‌جمهوری—به‌ویژه تلاش‌های ترامپ برای تبدیل ایالات متحده به «پایتخت کریپتو جهان»—هرگز چیزی شبیه به دوره دوم ترامپ، شرکت، وجود نداشته است.

مقدمه

روند زمانی از سپتامبر ۲۰۲۴ آغاز می‌شود، چند ماه پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری. در همان زمان، ترامپ اعلام کرد که خانواده‌اش با خانوادهٔ یکی از دوستان دیرینه‌اش، توسعه‌دهندهٔ املاک استیو ویتکوف، و دو کارآفرین آنلاین کم‌شناخته، زکری فارکمن و چیس هررو، برای تأسیس یک شرکت جدید کریپتو به نام World Liberty Financial، همکاری می‌کند؛ شرکتی که سه فرزند او، اریک، دونالد جونیور و بارون، همه در آن مشارکت خواهند داشت. در پیغامی در شبکه‌های اجتماعی، ترامپ گفت: «کریپتو یکی از آن چیزهایی است که باید انجام بدهیم. چه دوست داشته باشیم چه نخواهیم، من باید این کار را انجام دهم.» تا ماه بعد، به‌نظر می‌رسید تمام تردیدهای خود را دربارهٔ بازاریابی دارایی‌های دیجیتال با ارزش مشکوک برای هوادارانش از بین برده است. در پستی که فروش توکن‌های کریپتو که World Liberty برگزار می‌کرد، او اعلام کرد: «این فرصت شماست تا به شکل‌دهی به آیندهٔ مالی کمک کنید.»

به گزارش رویترز، خانواده ترامپ حق دارند هفتاد سنت برای هر دلار که از فروش توکن‌های World Liberty جمع‌آوری می‌شود، دریافت کنند. رسانه‌های حوزهٔ کریپتو گزارش دادند که تقاضای اولیه برای این توکن‌ها ضعیف بوده است. اما یک خریدار مهم جذب کردند: جاستین سان، میلیاردر متولد چین که پلتفرم کریپتو Tron را تأسیس کرده است، با سرمایه‌گذاری سی میلیون دلار. در آن زمان، کمیسیون اوراق‌قیمتی (SEC) در حال طرح دعوی علیه سان و شرکت‌های او به‌دلیل تقلب و سایر تخلفات بود که او آن را رد کرد. در توییتی که خرید خود را اعلام می‌کرد، سان نوشت: «TRON متعهد به بزرگ‌کردن دوبارهٔ آمریکا و رهبری نوآوری است. برویم!»

پس از پیروزی ترامپ در انتخابات، او الگوی دوران اول خود را تکرار کرد؛ به‌جای فروش دارایی‌های خود، آن‌ها را در یک اعتماد‌قابل لغو قرار داد. اگرچه این اعتماد توسط فرزندان بزرگ‌تر او—اریک و دونالد جونیور—مدیریت می‌شود، ترامپ همچنان مالک «ترمپ ارگانیزیشن» باقی می‌ماند. تضاد منافع بالقوه واضح بود: اگر رئیس‌جمهور دوباره انتخاب‌شده سیاست‌ها یا اقداماتی اتخاذ کند که به نفع کسب‌وکارهای او باشد، او و خانواده‌اش از نظر مالی سود می‌برند.

در یک پیشرفت دیگر پس از انتخاب‌ها، دونالد جونیور افق‌های تجاری خود را با پیوستن به «۱۷۸۹»، یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر که توسط امید ملک و چارلز بوسکیرک، دو مالی‌دار محافظه‌کار، و ربکا مرسر، وارث صندوق پوشش ریسک محافظه‌کار، تأسیس شده است، گسترش داد. به گزارش نیویورک Post، ۱۷۸۹ مقادیر قابل‌توجهی پول از صندوق‌های ثروت ملی خاورمیانه جذب کرده است. برخی از سرمایه‌گذاری‌های اولیه این شرکت در پروژه‌های رسانه‌ای محافظه‌کار، از جمله شرکت تاکر کارلسون، بوده است؛ اما زمانی که دونالد جونیور به آن پیوست، این صندوق به حوزه‌های دیگری همچون کالاهای مصرفی، دفاع و فناوری نیز گسترش یافته بود.

در ۱۷ ژانویه ۲۰۲۵، یعنی سه روز قبل از مراسم دومین تشییع‌سرا (Inauguration)، ترامپ گامی دیگر به دنیای کریپتو برداشت و یک سکهٔ میم جدید به نام $TRUMP منتشر کرد. یک روز پیش از مراسم، همسر او، ملانی‌ا، سکهٔ شخصی خود به نام $MELANIA را راه‌اندازی کرد. برخلاف توکن‌های World Liberty که به دارنده‌هایشان حقوق حاکمیتی خاصی مرتبط با شرکت می‌داد، این دارایی‌ها صرفاً میم بودند. سکهٔ $TRUMP تصویری از رئیس‌جمهور با مشت بالا رفته و کلمات «FIGHT FIGHT FIGHT» را روی آن نمایان می‌کرد. میم ملانی‌ا نمایی نزدیک از چهره او را نشان می‌داد که دست‌هایش را جلوی صورت گرفته و گویا در دعای پرشور بود. پس از این‌که ترامپ‌ها سکه‌ها را در حساب‌های رسانه‌های اجتماعی خود تبلیغ کردند، ارزش آن‌ها افزایش یافت. «$TRUMP در حال حاضر پرطرفدارترین میم دیجیتال روی زمین است»، اریک ترامپ در بیانیه‌ای به Times گفت. «این فقط شروع است.»

پول‌برداری

با بازگشت ترامپ به دفتر بیضی، و بازیگران سراسر جهان مشتاق برای خوش‌آمد نگرفتن به او، تحولات به‌سرعت و به‌مقدار زیاد رخ داد، بسیاری از آن‌ها شامل کریپتو، پول‌های خارجی یا هر دو بودند. یکی از اولین اقدامات او به‌عنوان رئیس‌جمهور، دستور به نهادها برای شناسایی قوانین مرتبط با بخش دارایی‌های دیجیتال و پیشنهاد لغو یا اصلاح آن‌ها بود. در فوریه، SEC—که در آن زمان تحت رهبری جدیدی بود—از دادگاه خواست که دعوی خود علیه سان را به حالت تعلیق درآورد؛ سان تا آن زمان سهام World Liberty خود را به هفتاد و پنج میلیون دلار افزایش داده بود.

در مارس، ترامپ یک همایش کریپتو را در کاخ سفید برگزار کرد که توسط «زعیم کریپتو» وی، دیوید ساکس، یک سرمایه‌گذار خطرپذیر در سیلیکون ولی، سازماندهی شد و برنامه‌های ایجاد یک «ذخیره‌ساز بیت‌کوین استراتژیک» ایالات متحده را اعلام کرد. در همان ماه، اریک و دونالد جونیور شرکتی را که تنها ماه پیش تأسیس کرده بودند، با یک شرکت کانادایی استخراج بیت‌کوین به نام Hut 8 ادغام کردند تا سهام‌داری در یک شرکت جدید به نام American Bitcoin به‌دست آورند؛ این شرکت، طبق گزارش Wall Street Journal، هدف داشت تا بزرگ‌ترین استخراج‌کنندهٔ بیت‌کوین جهان شود و ذخیرهٔ بیت‌کوین خود را ایجاد کند.

بهار همچنین شاهد گسترش برادران ترامپ در حوزه‌های دیگر، به‌ویژه خلیج فارس بود. در آوریل، Dar Global، یک توسعه‌دهندهٔ املاک سعودی که پیش از این با ترامپ‌ها در پروژه‌های دیگر تحت نام تجاری ترامپ در خاورمیانه همکاری می‌کرد، اعلام کرد که قصد دارد یک هتل ترامپ در دبی و کلوپ گلف ترامپ در قطر همسایه را راه‌اندازی کند. اریک ترامپ برای این اعلامیه‌ها به خلیج سفر کرد.

در محیط داخلی، برادرش دونالد جونیور در مراسم افتتاح یکی دیگر از پروژه‌های تجاری‌اش، Executive Branch، که یک باشگاه انحصاری در واشنگتن است و ادعا می‌شود برای عضویت هزینه نیم‌میلیون دلار دریافت می‌کند، شرکت کرد. گزارش‌های خبری دونالد جونیور را به‌عنوان یکی از مالکان این باشگاه شناسایی کردند و دو نفر دیگر، ملک و بوسکیرک، شریک‌های او در ۱۷۸۹، و زاک و الکس ویتکوف، دو پسر استیو ویتکوف که هم‌موسسان World Liberty Financial هستند، معرفی کردند. CNBC اعلام کرد که حاضرین در مهمانی Executive Branch شامل وزیر امور خارجه مارکو روئوبو، دادستان کل پام باندی، پال آتنکس، رئیس SEC، و برندان کار، رئیس کمیسیون ارتباطات فدرال بودند.

کریپتو—و کشاندن سرمایه‌گذاران خارجی—به‌عنوان محور استراتژی ثروتمند شدن ترامپ‌ها باقی ماند. بر اساس گزارشی طولانی دربارهٔ «دستگاه پول‌ساز کریپتو جهانی» که رویترز در اکتبر منتشر کرد، اریک ترامپ در حین حضور در یک همایش رمزارزها در دبی در ماه مه، World Liberty را به سرمایه‌گذاران بالقوه معرفی کرد، از جمله یک تاجر چینی به نام گورن (بابی) ژو که به‌دلیل مشکوک بودن به پولشویی در بریتانیا دستگیر شده بود. (ژو ادعای بی‌گناهی کرد و محکوم به هیچ‌دستی نشده است.) در ادامه، گزارش رویترز گفت که یک شرکت مستقر در امارات متحده عربی که با ژو ارتباط دارد، به‌ارزش صد میلیون دلار توکن‌های کریپتو World Liberty Financial (WLFI) خریداری کرد. به‌نظر می‌رسد خریدهای خارجی دیگری نیز وجود داشته‌اند. تحلیلی که توسط رویترز منتشر شد نشان داد که بیش از دو‑سوم خریدهای توکن‌های World Liberty از طریق کیف پول‌های دیجیتالی انجام شده است که احتمالاً به خریداران خارجی مرتبط بوده‌اند.

ترامپ همچنین از سخاوت رسمی بهره‌مند شد. قانون اساسی صراحتاً دریافت هدایا از سوی دولت‌های خارجی توسط مقامات فدرال، از جمله رئیس‌جمهور، را بدون موافقت کنگره ممنوع می‌کند. اما در فوریه، ترامپ که از طولانی شدن ساخت یک هواپیمای جدید ایرفورس ون شکایت می‌کرد، به فرودگاه بین‌المللی پام‌بیچ رفت و یک بی‌وی‌ن ۷۴۷ لوکس متعلق به دولت قطر را بازدید کرد. در مه، چند روز پیش از سفر به قطر، امارات متحده عربی و عربستان سعودی، ترامپ در رسانه‌های اجتماعی اعلام کرد که پنتاگون این ۷۴۷ را از خاندان سلطنتی قطری می‌پذیرد تا جایگزین ایرفورس ون شود به‌عنوان «هدیه، بدون هزینه». دبیر مطبوعات کاخ سفید، کارولین لویت، در بیانیه‌ای گفت: «هر هدیه‌ای که توسط یک دولت خارجی داده می‌شود، همیشه با رعایت کامل تمام قوانین جاری پذیرفته می‌شود. دولت رئیس‌جمهور ترامپ متعهد به شفافیت کامل است.»

معاملهٔ دیگری که شامل یک کشور خلیج فارس بود و به نفع ترامپ‌ها بود، کم‌تر به‌چشم می‌آمد. MGX، یک صندوق سرمایه‌گذاری تحت کنترل دولت امارات، دو میلیارد دلار را به بایننس، بزرگ‌ترین صرافی رمزارزهای جهان، سرمایه‌گذاری کرد و از یک استیبل‌کوین صادر شده توسط World Liberty برای پرداخت استفاده کرد. استیبل‌کوین‌ها به‌طور معمول به‌عنوان یک نوع امن‌تر از رمزارزها در نظر گرفته می‌شوند که پشتوانهٔ دارایی‌های دیگری مانند دلار دارند؛ به‌عبارت دیگر، راهی برای انجام معاملات در دنیای کریپتو بدون نگرانی از نوسانات شدید قیمت فراهم می‌کنند.

به‌صورت ملایم می‌توان گفت شرایط معاملهٔ MGX‑بایننس جای تعجب دارد. سال گذشته، بنیان‌گذار بایننس، چانگ‌پنگ ژائو، میلیاردر کریپتوچینی‌تبار‑کانادایی که معمولاً به نام C.Z. شناخته می‌شود، پس از اعتراف به عدم حفظ یک برنامه مؤثر ضدپولشویی در صرافی خود، چهار ماه را در یک زندان فدرال آمریکا سپری کرد. در مارس این سال، Wall Street Journal گزارش داد که ژائو درصدد دریافت عفو رئیس‌جمهور است. همان ماه، World Liberty اعلام کرد که استیبل‌کوین خود به نام USD1 را ایجاد می‌کند و استفاده از این سکهٔ جدید در معاملهٔ MGX‑بایننس، تحول‌آفرین بود. «این معامله باعث شد مقدار رمزارز در گردش، پانزده برابر افزایش یابد و در یک شب تبدیل به یکی از بزرگ‌ترین‌ها در جهان شود»، روزنامه اشاره کرد. این معامله همچنین دو میلیارد دلار به دفاتر World Liberty اضافه کرد؛ اموالی که می‌توانست در اوراق قرضه یا دارایی‌های مشابه سرمایه‌گذاری شود تا بازدهی تولید کند که بلومبرگ آن را به هشتاد میلیون دلار سالانه ارزیابی کرد—پولی که مستقیماً به کسب‌وکار خانواده ترامپ جریان می‌یابد.

چرا بایننس و MGX تصمیم گرفتند از USD1، سکه‌ای که تا حدی آزمایش نشده است، استفاده کنند؟ MGX به فوربز گفت که طرفین بر استیبل‌کوین جدید توافق کردند زیرا پشتوانه‌اش دارایی‌های امنی بود «که همه توسط یک نگهدارنده مستقل مستقر در آمریکا در حساب‌های نگهداری حسابرسی‌شده خارجی نگهداری و مدیریت می‌شود». توضیح سردرگم‌کننده این است که C.Z. در پی دریافت عفو بود و امارات می‌خواستند با یک دولت که می‌تواند امتیازات ارزشمندی بدهد، موافقت کنند. در بازسازی مفصل این معامله، Times خاطرنشان کرد که دو هفته پس از تکمیل معامله، کاخ سفید اجازه داد امارات هزاران تراشه پیشرفتهٔ کامپیوتری را که پیش‌تر تحت محدودیت‌های صادراتی آمریکا بوده‌اند، وارد کند.

تابستان گاهی برای کسب‌وکارها فصلی کند است، اما برای ترامپ‌ها امسال چنین نیست. در ژوئیه، با فشار از سوی دولت، کنگره قانون GENIUS را تصویب کرد که چارچوب نظارتی برای استیبل‌کوین‌ها ایجاد کرد اما نتوانست نگرانی‌ها، در برخی زمینه‌ها، دربارهٔ ادغام کریپتو در سیستم مالی اصلی را از بین ببرد. همان ماه، Trump Media & Technology اعلام کرد که حدود دو میلیارد دلار بیت‌کوین و اوراق بهادار مرتبط خریداری کرده است و از رسانه‌های اجتماعی به یک شرکت «خزانه‌داری بیت‌کوین» تبدیل شده است، همانند مثال Michael Saylor’s MicroStrategy. این اعلامیه باعث جهش قیمت سهام Trump Media شد که از اوایل سال به‌طور شدید کاهش یافته بود. در آگوست، ترامپ‌ها مهندسی مالی برخی را بر World Liberty به کار گرفتند. آن‌ها در یک شرکت کوچک عمومی سرمایه‌گذاری کردند که سپس ۷۵۰ میلیون دلار سهام صادر کرد تا توکن‌های WLFI خریداری شود. «این نوع تراکنش‌های دایره‌ای—با همان طرف به‌عنوان خریدار و فروشنده، که در محصولاتی که خودشان ساخته‌اند، معامله می‌کند—در دنیای کریپتو شایع‌تر از مالیات سنتی است»، مقاله‌ای در Journal اشاره کرد. در اوایل سپتامبر، برخی توکن‌های WLFI شروع به معامله در صرافی‌های کریپتو کردند. دو روز پس از آن، American Bitcoin، شرکت استخراج بیت‌کوین که اریک و دونالد جونیور مالکیت سهام در آن دارند، در نزدک به‌کارافتاد و بلافاصله ارزش آن افزایش یافت. این اقدامات به خانواده ترامپ اجازه داد «حدود ۱٫۳ میلیارد دلار» جمع‌آوری کنند، بلومبرگ گزارش داد.

جمع‌بندی کلی

در شش ماه نخست سال جاری، رویترز برآورد کرد که این خانواده حدود هشتصد میلیون دلار از فروش کریپتو به‌دست آورده‌اند. در نگاه به دوازده ماه پیش از اکتبر ۲۰۲۵، Financial Times مجموع بیش از یک میلیارد دلار را اعلام کرد. با افزودن درآمدهای غیرکریپتو یعنی قراردادهای مجوز، هدایا، توافق‌های رسانه‌ای دل‌سوز و تسویه‌حساب‌های قانونی، مرکز پیشرفت آمریکا، یک اندیشکده با ارتباط نزدیک به حزب دموکرات، کل «سود ترامپ» را از زمان بازانتخاب او، ۱٫۸ میلیارد دلار تخمین می‌زند. با نگاهی بلندمدت، همکارم دیوید کریک‌پاتریک تخمین زد که از سال ۲۰۱۶ تا کنون، ترامپ از طریق ریاست‌جمهوری ۳٫۴ میلیارد دلار تولید کرده است.

شایان ذکر است که این ارقام مربوط به درآمد نقدی است. آن‌ها شامل سودهای دارایی‌های کاغذی‌ای که ترامپ و خانواده‌اش به‌دست آورده‌اند، به‌ویژه از طریق سهام‌دار بودن در World Liberty Financial و سایر کسب‌وکارهای کریپتو، نمی‌شوند. در سپتامبر، پس از آغاز معامله توکن‌های WLFI در صرافی‌های کریپتو، برخی حساب‌ها ارزش دارایی‌ کریپتو خانواده را بیش از پنج میلیارد دلار برآورد کردند.

با این حال، در ماه‌های اخیر ارزش بازار تقریباً تمام دارایی‌های کریپتو، از جمله دارایی‌های ترامپ، به‌طور قابل‌توجهی سقوط کرده است. سکهٔ میم $TRUMP حدود هشتاد درصد کاهش قیمت داشته است و سکهٔ میم $MELANIA به اندازهٔ ۹۸٫۵ درصد سقوط کرده است. سهام Trump Media & Technology، که در اصطلاحات مالی اکنون عمدتاً به‌عنوان یک وسیلهٔ خرید بیت‌کوین شناخته می‌شود، تا به‌این‌جا تقریباً ۷۰ درصد کاهش یافته و از زمان آغاز جمع‌آوری گستردهٔ ارزهای دیجیتال، حدود ۴۰ درصد کاهش داشته است. World Liberty یک شرکت خصوصی است، به‌همین دلیل سهام عمومی ندارد؛ اما ارزش توکن‌های WLFI آن از ابتدای سپتامبر بیش از یک‑سوم کاهش یافته است. سهام American Bitcoin، شرکتی که اریک ترامپ در آن سهم دارد، بیش از ۷۵ درصد در همان بازه‌زمانی کاهش یافته است.

برای ترامپ‌ها و شرکای تجاری‌شان، این سقوط بازار نوک سوزی از استراتژی تمام‌پذیره‌شان در حوزهٔ کریپتو بود. در آینده، چشم‌اندازهایشان به‌طور عمده بستگی به مسیر آینده بیت‌کوین و سایر دارایی‌های کریپتو دارد. با این حال، حتی پس از سقوط اخیر، دارایی‌های دیجیتال ترامپ‌ها همچنان ارزش کاغذی چندین میلیارد دلاری دارد. و حتی اگر بازارهای کریپتو فردا به صفر برسند، خانواده همچنان پول نقدی که از زمان بازگشت سرپرستشان به واشنگتن جمع‌آوری کرده‌اند، در اختیار خواهد داشت — و امکان کسب سودهای بیشتر در آینده نیز برایشان وجود دارد.

اوایل این ماه، Financial Times گزارش داد که دفتر سرمایه‌گذاری استراتژیک پنتاگون، که دولت بایدن در سال ۲۰۲۲ برای تأمین مالی توسعه فناوری‌های جدید با کاربردهای امنیت ملی ایجاد کرده است، وام ۶۲۰ میلیون دلاری به یک شرکت نوپای مواد کمیاب با ارتباط به دونالد جونیور اعطا کرده است. این شرکت، Vulcan Earth، به‌تازگی حمایت مالی از ۱۷۸۹، صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر که او در آن شریک است، دریافت کرده است. سخنران نمایندهٔ دونالد جونیور به Financial Times گفت که او در تعاملات شرکت با دولت دخالتی نداشته است؛ مقامات پنتاگون و وزارت تجارت نیز همین‌طور اظهار داشتند، همان‌طور که مدیرعامل Vulcan نیز گفت.

با این حال، این وام سوالاتی را برانگیزده است. «حداقل چهار شرکت پرتفو ۱۷۸۹ قراردادهایی از دولت ترامپ در سال جاری به‌دست آورده‌اند که مجموع آنها ۷۳۵ میلیون دلار می‌شود»، گزارش Financial Times اشاره کرد. از یک سو، این می‌تواند نشان دهد که ۱۷۸۹ استراتژی تجاری هوشمندانه‌ای دارد: همسو کردن سرمایه‌گذاری‌هایش با اولویت‌های نوظهور پنتاگون ترامپ. از سو دیگر، به‌نظر می‌رسد که این یک فرصت بیشتر برای ثروتمند شدن ترامپ باشد. وقتی که عموم و بخش خصوصی به‌هم پیوسته‌ هستند، تعیین تفاوت دشوار است. ♦