واپس‌گیری جدی در خصوص معامله Netflix/Warner Bros می‌تواند از ناظران اروپایی ناشی شود

5 دی 1404 - 21:26

اگر به دنبال جایی هستید که شدیدترین واکنش دولتی نسبت به یک معامله ادغام مرتبط با Warner Bros. Discovery رخ دهد، بهتر است توجه‌تان را به سمت شرق ‑ به اروپا ‑ معطوف کنید؛ جایی که ناظران در حال آماده‌سازی برای بررسی زودهنگام هرگونه معامله مشابه هستند.

هر دو پیشنهاددهنده اصلی — Netflix که از هیئت‌مدیره WBD حمایت می‌شود و Paramount که پیشنهاد خرید خصمانه‌ای را ارائه کرده است — ممکن است با موانعی از سوی اتحادیه اروپا مواجه شوند. مقامات اتحادیه اروپا تاکنون تنها به‌طور کلی دربارهٔ نقش خود در ارزیابی هر معامله‌ای که شکل می‌گیرد، صحبت کرده‌اند، چرا که نتیجهٔ این کشمکش هنوز نامشخص است.

کمیسیون اروپا «ممکن است» در آینده وارد ارزیابی نتایج شود، ترسا ریبره، مقام ارشد ضدانحصار اتحادیه اروپا، هفتهٔ گذشته در یک کنفرانس در بروکسل این نکته را بیان کرد، اما جز این نکته بیش از این صحبت نکرد. فشار برای بررسی دقیق هر معامله‌ای در داخل اروپا در حال افزایش است.

یک معامله با Netflix به‌عنوان خریدار احتمالاً هرگز بسته نخواهد شد، به‌دلیل چالش‌های ضدانحصاری و نظارتی در ایالات متحده و تقریباً تمام حوزه‌های قضایی دیگر.

— Paramount درخواست خود را به هیئت‌مدیره Warner ارائه می‌دهد

از ماه مه، UNIC، سازمان تجاری سینماهای اروپایی، مخالفت خود را با معامله Netflix ابراز کرد. نگرانی نمایندگان این است که Netflix نسبت به توزیع سینمایی محتواهای خود بی‌احساس است و به استریمینگ ترجیح می‌دهد.

UNIC اظهار داشت: «Netflix بارها واضح کرده است که به سینماها و مدل تجاری آن‌ها اعتقاد ندارد». «Netflix تنها تعداد محدودی از عناوین را در سینماها به نمایش گذاشته است، معمولاً برای دنبال کردن جوایز، و تنها برای یک دورهٔ بسیار کوتاه، که به‌این شکل به‌سینماها یک بازهٔ انحصاری منصفانه را نادیده می‌گیرد».

نه WBD و نه Netflix دربارهٔ احتمال نظارت اتحادیه اروپا بر این معامله نظری نداده‌اند. اما Paramount این موضوع را به عنوان یک نکته کلیدی در درخواست‌های خود به هیئت‌مدیره و سهامداران WBD مطرح کرده است.

در هر دو پیشنهاد، Paramount بر اندازه و ماهیت احتمالی رقابتی‌غیرمجاز خرید Netflix از WBD تأکید کرد. در نامه‌ای به تاریخ ۱ دسامبر که از طریق وکلای WBD ارسال شد، Paramount بیان کرد که معامله Netflix «احتمال بسته شدن آن تقریباً صفر است به‌دلیل چالش‌های ضدانحصاری و نظارتی در ایالات متحده و اکثر حوزه‌های قضایی دیگر… … ناظران در سرتاسر جهان به‌درستی کاهش رقابت به دلیل تسلط استریمر Netflix را مورد بررسی قرار خواهند داد».

ویکتور مارکوس، کارمند میوه‌ و سبزیجات فروشگاه Ralphs در مرکز خرید La Jolla Square، در صبح زود، ۱۹ مارس ۲۰۲۰، در سن دیگو، کالیفرنیا

هیلتزیک: خوشحالی از پایان ادغام زنجیره‌های سوپرمارکتی Albertsons و Kroger که برای مصرف‌کنندگان هزینه‌ساز بود

ادغام ۲۴.۶ میلیارد دلاری سوپرمارکت‌های Kroger و Albertsons برای غنی‌سازی افراد داخلی شرکت به هزینهٔ مصرف‌کنندگان تدوین شده بود. این ادغام حسرت نخواهد شد.

پاراتن اعلام کرد که تسلط Netflix بر بازار استریمینگ در اروپا حتی بیش از ایالات متحده است؛ بر اساس برآورد Standard & Poor’s، Netflix ۵۱٪ سهم درآمد استریمینگ اروپا را در اختیار دارد. این رقم سرویس دوم، Disney، که تنها ۱۰٪ سهم دارد، را به‌طرز چشمگیری پوشش می‌دهد. پاراتن در نامه‌اش به تاریخ ۱۰ دسامبر به سهامداران WBD نکات مشابهی را مطرح کرد و حملهٔ خرید خصمانهٔ خود به Warner را آغاز کرد.

ناظران تجاری اروپایی نسبت به بررسی معاملات بزرگ ادغامی — و رفتار سکوهای بزرگ شرکتی مانند Google و X.com — نسبت به ناظران آمریکایی، به‌ویژه تحت حکومت‌های جمهوری‌خواه، تمایل بیشتری نشان داده‌اند. یکی از دلایل ممکن، نقش قضات فدرال در نظارت بر اعمال قوانین ضد انحصار توسط کمیسیون تجارت فدرال (FTC) است.

«با وجود این‌که کمیسیون اروپا (EC) با موفقیت جریمه‌های میلیاردی یورویی به غول‌هایی چون Apple و Google برای تخریب رقابت اعمال کرده است، FTC در دادگاه‌ها به‌طور قابل‌توجهی با مشکل روبرو بوده و تقریباً تمام چالش‌های ادغامی خود را در سال ۲۰۲۳ از دست داده است»، نظرسنجی از دانشگاه کلمبیا سال گذشته اعلام کرد.

این نظرسنجی به تفاوت استانداردهای قانونی در نظارت بر ضد انحصار اشاره داشت: «دادگاه‌های آمریکا تمرکز بیش از حد بر جلوگیری از آسیب به مصرف‌کنندگان دارند تا حفظ رقابت؛ در مقابل، اتحادیه اروپا بر ایجاد استانداردهای واضح برای عدالت رقابتی تمرکز دارد».

به‌عنوان مثال، در سپتامبر کمیسیون اروپا گوگل را تقریباً ۳٫۵ میلیارد دلار برای ترجیح خدمات نمایش تبلیغات آنلاین خود نسبت به رقبا جریمه کرد. (گوگل اعلام کرده که به تجدیدنظر خواهد پرداخت.) این اقدام چهارمین جریمه میلیاردی بود که از ۲۰۱۷ توسط EC علیه گوگل اعمال شد؛ گوگل یک تجدیدنظر را برنده و دیگری را باخت؛ تجدیدنظر سوم هنوز در انتظار است.

به‌عنوان یک نهاد اداری در ظاهر مستقل، کمیسیون اروپا نظری کمتر تحت فشار سیاسی ۲۷ عضو فردی اتحادیه اروپا قرار می‌گیرد نسبت به فشارهایی که FTC و وزارت دادگستری ایالات متحده از سوی رهبران سیاسی خود احساس می‌کنند.

رئیس‌جمهور ترامپ هیچ‌گونه رازی دربارهٔ تردیدهایش در مورد معامله Netflix‑WBD مخفی نکرده است. همان‌طور که هفتهٔ گذشته گزارش دادم، ترامپ گفت این معامله «ممکن است مشکل‌ساز باشد»، به‌دلیل سهم ترکیبی این شرکت‌ها در بازار استریمینگ. ترامپ افزود که «در تصمیم دولت خود دربارهٔ تصویب هر معامله‌ای مشارکت خواهد کرد».

دیوید زاسلاو، سمت چپ، رئیس و مدیرعامل Warner Bros. Discovery، و کارگردان استیون اسپیلبِرگ

هیلتزیک: چگونه ناآرامی منافع‌محور در ترنر کلاسیک موویز، یک میراث فرهنگی گسترده را در معرض خطر قرار داد

Turner Classic Movies تنها یک کانال نیست؛ بلکه یک میراث فرهنگی مشترک است. اما مالک جدید TCM کارکنان ارشد آن را به‌طور وسیع حذف کرد که باعث شد عاشقان سینما و تاریخ‌دانان از نابودی آن افسوس بخوانند.

این حس می‌دهد که ترازو به‌سبک ترامپی به‌سوی Paramount متمایل است. خانواده الیسون هم شخصی و هم سیاسی با ترامپ همسو هستند، و از میان سرمایه‌گذاران پیشنهادی، صندوق‌ ثروت‌سرمایه‌ای عربستان سعودی، کشوری که اخیراً از جانب ترامپ تحسین‌های فراوانی دریافت کرده، حضور دارد. سرمایه‌گذار دیگر Affinity Partners است، یک صندوق سرمایه‌گذاری خصوصی که توسط جرد کوشنر، داماد ترامپ، رهبری می‌شود.

مهم‌ترین سؤال دربارهٔ نظارت اروپایی بر جستجوی WBD این است که ناظران چه اقداماتی می‌توانند انجام دهند. کمیسیون اروپا معمولاً تمایلی به مسدود کردن مستقیم معاملات ندارد. آخرین باری که EC یک معامله را مسدود کرد، در سال ۲۰۲۳ بود؛ زمانی که ادغام بین Booking.com و eTraveli را منع کرد. این حکم EC تحت تجدیدنظر است.

حداقل دو ادغام عظیم پیشنهادی در سال ۲۰۲۴ پس از اینکه تحت بررسی دقیق «مرحله۲» EC قرار گرفتند، انصراف دادند: خرید سازنده جاروبرقی‌های روباتیک iRobot توسط Amazon، و ادغام دو شرکت هوایی اسپانیایی IAG و Air Europa.

به‌طور معمول، EC ادغام‌های احتمالی غیررقابتی را با الزام به فروش بخش‌های همپوشانی حل می‌کند. در مورد Netflix و WBD، هدف احتمالی فروش می‌تواند HBO Max باشد که به‌صورت مستقیم با Netflix در زمینه استریمینگ سرگرمی رقابت می‌کند. سرویس استریمینگ Paramount+ نیز با HBO Max رقابت می‌کند، اما نه به همان مقیاس Netflix.

قوانین ضد انحصار تنها مانع احتمالی برای Netflix و Paramount نیستند. موارد دیگر شامل قانون خدمات دیجیتال (Digital Services Act) و قانون بازارهای دیجیتال (Digital Markets Act) اتحادیه اروپا است که از سال ۲۰۲۲ به اجرا درآمده‌اند. دومی عمدتاً بر پلتفرم‌های شبکه‌های اجتماعی اعمال می‌شود — شش شرکت اولیه که تحت صلاحیت آن قرار گرفتند شامل Alphabet (شرکت مادر Google)، Amazon، Apple، ByteDance (مالک TikTok)، Meta و Microsoft بودند. این «دروازه‌بانان» نمی‌توانند خدمات خود را نسبت به رقبایشان ترجیح دهند و باید اکوسیستم‌های خود را برای رقبایشان باز کنند تا به نفع کاربران باشد.

قانون خدمات دیجیتال قوانین شفافیت و مدریت محتوا را برای خدمات دیجیتال بزرگ اعمال می‌کند. هیچ‌یک از پلتفرم‌های متعلق به Netflix، Paramount یا WBD در فهرست ۱۹ شرکتی که اولیه توسط اتحادیه اروپا تحت صلاحیت این قانون شناخته شده‌اند، وجود ندارند، اما مقررات آن می‌تواند تلاش‌های یک شرکت ادغام‌شده برای ورود به حوزهٔ رسانه‌های اجتماعی را محدود کند.

اتحاد اروپا همچنین نگرانی‌های بیشتری نسبت به سرمایه‌گذاری‌های خارجی در دارایی‌های استراتژیک نشان داده است. این دارایی‌ها به‌طور سنتی مرتبط با امنیت ملی هستند؛ اما تعریف آن به عهدهٔ کشورهای عضو است. همان‌طور که همکار من مگ جیمز گزارش داد، صندوق‌های ثروت‌سرمایه‌ای عربستان سعودی، ابوعبی و قطر توافق کرده‌اند که با ۲۴ میلیارد دلار — دو برابر مبلغی که خانواده الیسون اعلام کرده بود — از پیشنهاد WBD الیسون‌ها حمایت مالی کنند.