چرا فشار برای تقویت یوان همچنان ادامه دارد
مداخله پکن سرعت رشد یوان را کاهش میدهد اما آن را متوقف نمیکند
نوشته دانیل موس، بلومبرگ
دو دهه پس از آنکه چین اجازه داد ارز خود بهصورت نوسانی عمل کند، مقامات دوباره مانع از ارتقای ارزش آن میشوند. این یادآوری است که تصمیم سال ۲۰۰۵ برای قطع تثبیت سخت یوان نسبت به دلار، هرچند مهم بود، با شرایط خاصی همراه شد.
در حالی که پکن هرگز از بازار ارزهای خارجی عقبنشینی نکرده است، مداخلات اخیر قابلتوجهاند. این مداخلات نشاندهنده تمایل به حفظ صادراتی است که با ارز ضعیف رقابتیتر شدهاند و نگرانی از اینکه اقتصاد داخلی از آنچه ارقام رشد رسمی نشان میدهند، ضعیفتر باشد. مشکل این است که این وضعیت بهاحتمال زیاد خود بهخود بهبود نخواهد یافت. بر اساس ارقام جدید منتشر شده، صادرات در نوامبر بیش از پیشبینی رشد کردند و مازاد تجاری برای اولین بار از یک تریلیون دلار فراتر رفت. در مقابل، مجموعهای از دادهها نشان میدادند که تصویر داخلی کمجنب و جوش است.
این به این معنا نیست که یوان در سال ۲۰۲۵ دچار مشکل شده است. بهتازگی، این ارز تقریباً ۴٪ نسبت به دلار افزایش یافت و در مسیر بهترین عملکرد سالانه در پنج سال گذشته قرار دارد. اما این رشد نسبی است، بهویژه که دلار آمریکا نیز دورهای کمتر از معمول را پشت سر گذاشته است. رینگیت مالزی، بات تایلند و دلارهای سنگاپور و تایوان عملکرد بهتری داشتهاند. سرمایهگذاران مایلند یوان را بهسوی سطوح بالاتر بروند، اما همچنان به مقاومت بانک مرکزی چین برمیخورند.