یک اقتصاددان مشهور میگوید این دو مسأله بزرگ، او را هر شب بیدار نگه میدارند
Gary Hershorn/Getty Images
- استیو هانکه این روزها بهدلیل تورم و قیمتهای بالای سهام، دچار بیخوابی است.
- این اقتصاددان برتر به Business Insider گفت که از اینکه تورم ممکن است در سال ۲۰۲۶ از کنترل فدرال رزرو خارج شود، میترسد.
- او همچنین معتقد است که در سهام هوش مصنوعی یک حباب وجود دارد و سرمایهگذاران باید سبدهای سرمایهگذاری خود را بازتعادل کنند.
چه چیزی دکتر پول را شبها بیدار میکند؟
استیو هانکه، اقتصاددان با تجربه و استاد اقتصاد کاربردی در دانشگاه جانز هاپکینز، گفت دو مشکل مهم در اقتصاد و بازارهای ایالات متحده وجود دارد که او را از داشتن یک شب خوب باز میدارد.
یکی از آنها تورم است که او بر این باور است که ممکن است شروع به خروج از کنترل فدرال رزرو کند.
دیگری قیمتهای بالای سهام است که به گفته او به Business Insider، به زودی سقوط خواهد کرد.
«چیزی که من را شبها بیدار میکند ایدهای است که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ قادر به دستیابی به هدف تورمی خود نخواهد بود»، این اقتصاددان با تجربه و معاملهگر کالا نوشت.
«از نظر بازار سهام، دستگاه شناسایی حباب دکتر ایکس من در بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد و نشان میدهد که ما در یک حباب هستیم»، او درباره قیمتهای سهام افزود.
در زمینه تورم، چند نشانه وجود دارد که رشد قیمتها در ایالات متحده دوباره در حال تشدید است. تورم سرانه در نوامبر کمتر از انتظار بود، اما همچنان بهطور قابلتوجهی بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو باقی مانده بود.
هانکه که خود را «دکتر پول» مینامد و مدتها بر این باور است که عرضه پول عامل کلیدی تورم است، همچنین به رشد اخیر عرضه M2 اشاره کرد. این معیار میزان نقدینگی در گردش در اقتصاد را میسنجد و طبق دادههای فدرال رزرو، در پنج سال گذشته به میزان ۳.۵ تریلیون دلار افزایش یافته است.
«برای من، این مهمترین معیار است»، هانکه درباره چشمانداز تورم گفت. «بهنظر میرسد که عرضه پول به شدت تقویت خواهد شد، شاید حتی بیش از حد».
هانکه گفت چند تحول وجود دارد که میتوانند تورم را در سال آینده تشدید کنند:
- کاهش نرخ بهره فدرال. فدرال رزرو شروع به کاهش نرخ بهره کرده است و هفته گذشته سومین کاهش نرخ خود را اعمال کرد. این اقدام به تسهیل شرایط مالی کمک میکند، اما تورم هنوز بهطور کامل کنترل نشده است؛ به این معنی که رشد قیمتها میتواند در ادامه تسریع کند، هانکه اشاره کرد.
- پایان سفتگری کمی. فدرال رزرو این ماه برنامه سفتگری کمی خود را متوقف کرد؛ برنامهای که شامل حذف اوراق قرضه بلندمدت از ترازنامه بانک مرکزی برای سختکردن شرایط مالی بود. این ابزار دیگری برای فدرال رزرو برای مهار تورم پس از همهگیری بود.
- قوانین وامدهی بازنگری میشود. برخی قوانین وامدهی، نظیر مقررات سرمایهگذاری بانکها، در اوایل سال آینده سهلگیر میشود. این امر به بانکها قدرت زیادی برای افزایش عرضه پول میدهد و فشارهای تورمی را تشدید میکند، هانکه گفت.
- صدور اوراق قرضه خزانهداری آمریکا. وزارت خزانهداری ایالات متحده در حال صدور بیشتر اوراق خزانهداری کوتاهمدت (T‑bills) است تا بخشی از کسری بودجه دولت را پوشش دهد. این نیز عرضه پول را افزایش میدهد و میتواند تورم را تشدید کند، هانکه گفت.
«نگرانی من این است که پس از اجازه دادن به انفجار عرضه پول در سالهای ۲۰۲۰‑۲۱ و تحمیل تورم به آمریکاییها، فدرال رزرو نتوانسته جینی تورم را دوباره در بطری قرار دهد»، هانکه گفت.
چشمانداز بازار سهام چندان خوشبینانه به نظر نمیرسد، از نظر هانکه. او به ارزیابیهای بیش از حد در بخش فناوری اشاره کرد که زمانی که جنون هوش مصنوعی به اوج جدیدی رسیده است.
«از نظر علائم هشداردهنده درباره مسیر حباب هوش مصنوعی، هرگز نمیدانید چه زمانی لحظهای شبیه به صحنههای Wile E. Coyote رخ خواهد داد»، او گفت و سپس افزود که به سرمایهگذاران توصیه میکند سبدهای سرمایهگذاری خود را بازتعادل کنند.
هانکه که به پیشبینیهای مداوم نزولیاش برای بازارها و اقتصاد مشهور است، از مدتها پیش خطراتی را برای ایالات متحده پیشبینی کرده بود. در ماه اکتبر، او گمان میکرد که شرکتهای هوش مصنوعی امروز ممکن است سرانجام سرنوشتی شبیه به حباب دات‑کام را تجربه کنند، بهمحض اینکه پیشبینیهای رشد خود را از دست بدهند.
سال گذشته، او نیز بر این پیشبینی که اقتصاد ایالات متحده به سمت رکود پیش میرود، تأکید کرد، اما به Business Insider گفت که به دلیل تورم شدیدتر، بهتازگی نظر خود را از این موضع دور کرده است.
