آیا حامیان بیت‌کوین در عرصه رمزارزها به سمت نزولی می‌چرخند؟
خواندن سریع
- بیت‌کوین (BTC) از سقف ۱۲۶,۰۰۰ دلار عبور کرد و سپس به زیر ۱۰۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد. بیت‌کوین اکنون حدود ۱۰۴,۱۵۰ دلار معامله می‌شود.
- کاتی ووود هدف صعودی بیت‌کوین خود را از ۱.۵ میلیون دلار به ۱.۲ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۰ به دلیل رشد استیبل‌کوین‌ها کاهش داد.
- استیبل‌کوین‌ها ارزش بازار بیش از ۲۰۰ بیلیون دلار را به دست آورده‌اند و اکنون در موارد استفاده تراکنشی نسبت به بیت‌کوین تسلط دارند.
© 24K-Production / Shutterstock.com
بیت‌کوین (CRYPTO:BTC) اخیراً نوسانات شدیدی را تجربه کرده است و حتی سرمایه‌گذاران باتجربه را نیز به چالش کشیده است. تنها چند هفته پیش، این رمزارز از سقف ۱۲۶,۰۰۰ دلار عبور کرد، که به دلیل خوش‌بینی نسبت به تغییرات نظارتی و پذیرش توسط مؤسسات مالی حاصل شد. اما این اوج کوتاه‌مدت بود. در یک بازگشت شدید، بیت‌کوین به زیر ۱۰۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد، در حالی که فشارهای گسترده‌تری در بازار، از جمله برداشت سود و نگرانی‌های اقتصاد کلان، وجود داشت.
امروز، بیت‌کوین حدود ۱۰۴,۱۵۰ دلار معامله می‌شود که نشانگر بهبود جزئی است اما هنوز دور از اوج خود می‌باشد. این نوسان‌پذیری حساسیت بازار رمزارزها به عوامل خارجی، از انتظارات نرخ بهره تا رویدادهای ژئوپولیتیک را نشان می‌دهد. در حالی که برخی این نزول‌ها را فرصت خرید می‌دانند، دیگران نگران ادامه‌دار بودن فشارهای نزولی هستند.
در ادامه این عدم‌اطمینان، یکی از حامیان بزرگ بیت‌کوین به‌تازگی هدف قیمتی خود در این رمزارز را کاهش داد. آیا این به معنی تغییر به موضع نزولی است؟
قهرمان ثابت‌قدم بیت‌کوین
کاتی ووود، مؤسس و مدیر عامل شرکت ARK Investment Management، سال‌ها یکی از صداهای پرتکرار و مؤثر در حمایت از بیت‌کوین بوده است. از طریق گزارش‌های تحقیقاتی شرکت، حضورهای عمومی، و درخواست‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، او مستمر بیت‌کوین را به‌عنوان یک کلاس دارایی انقلابی معرفی کرده است — دارایی که می‌تواند نظام مالی سنتی را مختل کند، به‌عنوان طلای دیجیتال عمل کند و حتی به‌عنوان ارز ذخیره‌گاه جهانی تبدیل شود.
رونق‌گرایی ووود بر پایه اصول بنیادی است: عرضه ثابت بیت‌کوین که به ۲۱ میلیون سکه محدود است، عدم تمرکز آن، و ادغام روزافزون آن در سامانه‌های پرداخت و ترازنامه‌های شرکت‌ها و دولت‌ها.
گزارش‌های سالانه «ایده‌های بزرگ» آرک همواره مدل‌های قیمتی تیز‌نظر برای بیت‌کوین را به نمایش گذاشته‌اند که رشد شبکه، دوره‌های نیم‌کاهش (halving) و نمودارهای پذیرش را در نظر می‌گیرند. سناریوی پایه اولیه او کم‌حجم نبود — هدف ۱.۵ میلیون دلار تا سال ۲۰۳۰ در حالت صعودی — که بر این فرض بود بیت‌کوین ۵ ٪ از پرتفوی‌های نهادی را به خود اختصاص دهد و بخشی از بازار ۱۲ تریلیون دلار طلا را جابجا کند. اگرچه این هدف جاه‌طلبانه بود، تحلیل‌گرانی چون تیم دراپر و شرکت‌هایی نظیر VanEck پیش‌بینی‌های ۳ تا ۱۰ میلیون دلاری را مطرح کرده‌اند، که بر پایه پذیرش فراگیر در بازارهای نوظهور و صندوق‌های سرمایه‌گذاری دولتی استوار است. اما ووود دیدگاه خود را بر پایه سناریوهای مبتنی بر داده‌ها پایه‌گذاری کرده و بر کمیابی و امنیت بیت‌کوین نسبت به هیجان‌زدگی سفته‌بازاری تأکید دارد.
حتی در بازار نزولی ۲۰۲۲، وقتی بیت‌کوین به زیر ۲۰,۰۰۰ دلار رسید، ووود دو برابر شد و سرمایه‌گذاران را به دیدن این دوره‌ها به‌عنوان فرصت‌های انباشت تشویق کرد. او بارها به پذیرش بیت‌کوین به‌عنوان پول قانونی توسط السالوادور و Strategy’s (NASDAQ:MSTR) استراتژی خزانه‌داری به‌عنوان مدرکی از شتاب نهادی اشاره می‌کند.
برای ووود، بیت‌کوین تنها یک سرمایه‌گذاری نیست — بلکه یک پیشرفت فناوری و مالی است که پتانسیل چند دهه‌ای دارد.
چه چیزی تغییر کرد تا منجر به کاهش هدف قیمتی شود؟
هفته گذشته، در به‌روزرسانی شگفت‌انگیزی از چشم‌انداز ۲۰۳۰ آرک، ووود هدف صعودی بیت‌کوین را از ۱.۵ میلیون دلار به ۱.۲ میلیون دلار کاهش داد — یعنی کاهش ۲۰ ٪. این تصمیم در حین یک وبینار برای مشتریان اعلام شد و سپس در یک یادداشت پژوهشی به‌روزشده تفصیل یافت. ووود صراحتاً به رشد انفجاری استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان دلیل اصلی این تنظیم اشاره کرد.
استیبل‌کوین‌ها — رمزارزهای ثابت به‌نرخ ۱:۱ با ارزهای فیات مانند دلار آمریکا — به‌عنوان نیروی محرکه تراکنش‌های رمزارزی تبدیل شده‌اند. Tether USDT (CRYPTO:USDT)، Circle Internet Group (NASDAQ:CRCL) USDC (CRYPTO:USDC) و تازه‌واردان مانند PayPal (NASDAQ:PYPL) PYUSD (CRYPTO:PYUSD) هم‌اکنون حجم سالانه چند تریلیون دلاری انتقال را تسهیل می‌کنند و به‌دستگیری DeFi، پرداخت‌های مرزی و تجارت کمک می‌نمایند. ارزش بازار ترکیبی آن‌ها در سال ۲۰۲۵ بیش از ۲۰۰ بیلیون دلار شد، در مقایسه با ۱۳۰ بیلیون دلار فقط ۱۸ ماه پیش.
ووود پیش از این تصور می‌کرد بیت‌کوین نه تنها در نقش ذخیره‌ارزش، بلکه در موارد استفاده به‌عنوان واسطه مبادله نیز تسلط داشته باشد. اما استیبل‌کوین‌ها این نقش را به‌طور بسیار کارآمدتری ایفا کرده‌اند؛ آن‌ها ثبات قیمت، سرعت و شفافیت نظارتی ارائه می‌دهند که دارایی‌های نوسانی مانند بیت‌کوین برای استفاده روزمره نمی‌توانند با آن‌ها مطابقت دهند.
ووود توضیح داد: «بیت‌کوین در حال تبدیل به لایه پایهٔ پولی است، در حالی که استیبل‌کوین‌ها لایهٔ تراکنشی را بر عهده دارند». این تخصص‌گرایی بازار هدف کلی بیت‌کوین در پرداخت‌ها را کاهش می‌دهد — که یک عامل کلیدی رشد در مدل اولیه آرک بود.
این بازنگری همچنین نشانگر احتیاط در مورد جدول زمانی نظارتی است. اگرچه ایالات متحده پیشرفت‌هایی در پیگیری افراد دوست‌دار رمزارز در نهادهای کلیدی داشته، هماهنگی جهانی در زمینه دارایی‌های دیجیتال هنوز پراکنده است. ووود ممکن است انتظارات را کاهش داده باشد تا به‌دلیل سرعت پایین‌تر ارتقای مؤسسات در مواجهه با عدم‌اطمینان اقتصادی، تنظیم کند.
نکتهٔ مهم این است که این کاهش هدف نشانگر نزولی بودن نیست — بلکه تنظیم مجددی است. سناریوی پایهٔ آرک ۵۰۰,۰۰۰ دلار است و سناریوی نزولی ۳۰۰,۰۰۰ دلار، هر دو حاکی از پتانسیل رشد شدید نسبت به سطوح فعلی هستند. هدف صعودی ۱.۲ میلیون دلار همچنان رشد ۶۰ برابری در پنج سال را فرض می‌کند که با ورودی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، پذیرش شرکت‌ها و انباشت توسط دولت‌ها پیش می‌رود.
نکتهٔ کلیدی
کاتی ووود نظریهٔ بیت‌کوین خود را رها نکرده است — بلکه در حال پالایش آن است. هدف ۱.۲ میلیون دلار رقابت واقعی با استیبل‌کوین‌ها و بادهای سرگردان کوتاه‌مدت را به رسمیت می‌شناسد و دیدگاهی واقع‌بینانه (با این‌حال بسیار خوش‌بین) نسبت به مسیر بیت‌کوین ارائه می‌دهد.
اکوسیستم رمزارز در حال بلوغ است: بیت‌کوین به‌عنوان طلای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان پول دیجیتال. این تقسیم کار ارزش افزایشی کمیابی بیت‌کوین را کاهش نمی‌دهد؛ بلکه ممکن است با کاهش فشار فروش ناشی از استفاده تراکنشی، آن را تقویت کند. نوسان‌پذیری ادامه خواهد داشت، اما زیرساخت‌ها — نگهداری، نظارت، نقدینگی — در حال تثبیت‌اند.
بیت‌کوین دیگر یک آزمایش پیرامونی نیست. این یک عنصر دائمی در مالیات جهانی است که پتانسیل رشد قابل‌توجهی در پیش دارد. تنظیمات ووود پرچم سفید نیست — بلکه یک تغییر استراتژیک از سوی یک حامی است که همچنان به‌طور کامل در بازی حضور دارد.