بیسنت، دولت ترامپ بازار اوراق قرضه را به‌عنوان کلید برنامه مقرون‌به‌صرفه‌سازی پیش می‌برند
وزیر خزانه‌داری بیسنت در سخنرانی صبح چهارشنبه، معامله “فروش آمریکا” را سرسختانه محکوم کرد و بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا را قوی‌ترین دوره خود توصیف کرد.
چرا مهم است: دولت ترامپ بازار اوراق قرضه را به‌عنوان محور برنامه مقرون‌به‌صرفه‌سازی قرار داده است؛ رویکردی که پیش از این توسط پیشینان دیده نشده و از روش‌های نامعمول برای تحریک تقاضا برای بدهی‌های آمریکا بهره می‌گیرد.
- بیسنت که گفت “کار من این است که بهترین فروشنده اوراق قرضه کشور باشم”، از این موقعیت استفاده کرد تا به “زبان منفی و پیش‌آمدی تحلیل‌گران بازار، به‌ویژه بهار امسال” که باعث فروش اوراق خزانه‌داری و دلار شد، انتقاد کند.
چیزی که می‌گویند: “حفظ یک بازار خزانه‌داری قوی — و تقویت آن حتی بیشتر — برای «قابل‌صرفه‌سازی دوبارهٔ آمریکا» ضروری است”، بیسنت در سخنرانی خود در کنفرانس سالانه بازار خزانه‌داری بانک فدرال رزرو نیویورک گفت.
- او گفت که “بازار اوراق قرضه قوی‌تر و مایع‌تر از هر زمان دیگری است”.
جذابیت: بیسنت، که در این سال برای سومین بار در یک کنفرانس فدرال رزرو حضور داشت، گفت که بازده‌های خزانۀ ایالات متحده “یک شاخص قدرتمند برای سنجش موفقیت” است.
- “هزینه پایین‌تر استقراض از خزانه به معنای هزینه کمتر استقراض شرکت‌ها، نرخ‌های پایین‌تر وام مسکن و پرداخت‌های کمتر برای خودرو است — که همه به معنی مقرون‌به‌صرفه‌تر شدن برای تمام آمریکایی‌هاست”، بیسنت افزود.
به‌صورت عددی: بازده‌های اوراق به‌وضوح پایین‌تر از اوج‌های سال هستند.
- بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰‑ساله آمریکا در صبح چهارشنبه ۴٫۰۷٪ بود که به‌دور از اوج اخیر ۴٫۶٪ در ماه مه است. همان ماه شاهد جهش چشمگیر نرخ‌های بلندمدت در دوران ناآرامی مالی بود، زیرا اصلاحات مالیاتی و قانون هزینه‌گذاری ترامپ از طریق کنگره عبور کرد.
- اوراق ۳۰‑ساله در اواسط ماه مه به بالای ۵٪ رسید، سپس در ماه‌های اخیر کاهش یافت. در صبح چهارشنبه بازده آن ۴٫۷٪ بود.
موارد قابل‌دقت: بیسنت مقررات مالی شل‌تری را به‌منظور تقویت تقاضای بانک‌ها برای اوراق قرضه پیشنهاد کرده است، از جمله اصلاح قانونی که میزان وام‌گیری بانک‌ها نسبت به سرمایه‌شان را محدود می‌کرد.
- پیشنهاد انجام این کار توسط سرپرست ارشد بانکی فدرال رزرو، میشل بومن، که ترامپ او را در اوایل سال به این سمت ارتقا داد، مطرح شد.
- “ما شاهد افزایش تقاضا از سوی بانک‌ها هستیم، چرا که نظارت بیش از حدی که آن‌ها را محدود می‌کرد، از بین می‌رود”، بیسنت گفت.
به‌طور دقیق‌تر: بیسنت گفت که پذیرش گسترده‌تر استیبل‌کوین‌ها نیز باعث افزایش تقاضا برای بدهی کوتاه‌مدت می‌شود، چرا که صادرکنندگان سرمایه خود را در اوراق خزانه‌داری سرمایه‌گذاری می‌کنند.
- او گفت که بازار، که اکنون حدود ۳۰۰ میلیارد دلار است، تا پایان دهه می‌تواند تا ده برابر رشد کند.
- “همان‌گونه که صندوق‌های بازار پول و استیبل‌کوین‌ها رشد می‌کنند، تقاضا برای اوراق خزانه‌داری نیز افزایش خواهد یافت”، بیسنت افزود.
تصویر کلی: سرمایه‌گذاران جهانی پس از “روز آزادی” دارایی‌های آمریکا را رها کرده و در دوران نوسان، دلار و بدهی‌های آمریکا را فروختند — پدیده‌ای که سؤال برانگیخت که آیا آمریکا همچنان پناهگاه امن جهان است یا نه.
- اما بیسنت گفت که هنوز “تقاضای قوی در مزایده‌های خزانه‌داری از سوی طیف گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران” وجود دارد.
- “در ده‌ماه گذشته، رسانه‌ها روایت ‘فروش آمریکا’ را پیش برده‌اند. اما داده‌ها و نوسانات قیمت خلاف آن را نشان می‌دهند: ‘خرید آمریکا'”
نتیجه نهایی: سیاست ترامپ و اضطراب جدید سرمایه‌گذاران جهانی نسبت به کسری‌های عظیم، در ماه‌های اخیر بازارهای اوراق قرضه را ناآرام کرده‌اند.
- اما کاخ سفید بر این باور است که موجی از تقاضای جدید برای بدهی آمریکا می‌تواند فشار بر نرخ‌های بهره را کنترل کند.
پایان مقاله.