پیش‌بینی می‌شود اقتصاد چین در سال ۲۰۲۶ سریع‌تر از انتظار رشد کند
- قوت شگفت‌انگیز چین در صادرات و تعهد آن به پیشبرد تولید پیشرفته‌تر در طرح پنج‌سالهٔ جدید، انتظارات رشد تولید ناخالص داخلی را افزایش می‌دهد.
- تحقیقات گلدمن ساکس رشد سالانه ۵‑۶٪ در صادرات چین را می‌بیند و پیش‌بینی‌های تولید ناخالص داخلی واقعی برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را به‌مراتب بالاتر از اجماعات عمومی ارتقا داده است.
- تایید پیشنویس طرح پنج‌سالهٔ جدید، عزم و توانمندی دولت برای ادامه پیشبرد صنعت و افزایش سهم بازار صادراتی را برجسته می‌کند.
- دیدار دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ در کره جنوبی، که نشانگر آتش‌بس تجاری بود، باعث بهبود چشم‌انداز رشد شد؛ در عین حال نشان می‌دهد چین با تسلط بر مواد کمیاب می‌تواند فشار بر محدودیت‌های تجاری وارد کند.
- کاهش رشد اقتصادی ناشی از بحران مسکن در چین، شروع به کاهش کرده است، هرچند هنوز مسیر طولانی برای رفع مازاد موجودی مسکن باقی مانده است.
تحقیقات گلدمن ساکس بر این باورند که اقتصاد چین به‌احتمال زیاد سریع‌تر از پیش‌بینی‌های قبلی رشد خواهد کرد؛ این امر ناشی از ارادهٔ دولت برای ارتقاء توان رقابتی بخش تولید و افزایش صادرات است.
پژوهشگران گلدمن ساکس، اندرو تیلتون و هویی شان، در گزارش تیمی خود می‌نویسند که رشد واقعی صادرات چین در سال‌های آینده انتظار می‌رود سالانه ۵‑۶٪ باشد، در مقایسه با پیش‌بینی قبلی ۲‑۳٪، که نشانگر افزایش سهم بازار جهانی کالاهای چینی است.
این تیم پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی واقعی چین برای سال ۲۰۲۵ را از ۴.۹٪ به ۵.۰٪ ارتقا داد و برای دو سال آینده نیز افزایش‌های بزرگ‌تری پیش‌بینی کرد، بر این باور که صادرات قوی‌تر، گسترش کلی اقتصاد را به‌دست خواهد آورد. تحقیقات گلدمن ساکس پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی واقعی برای سال ۲۰۲۶ را از ۴.۳٪ به ۴.۸٪ و برای سال ۲۰۲۷ را از ۴.۰٪ به ۴.۷٪ افزایش داد. این امر پیش‌بینی‌های رشد چین توسط اقتصاددانان ما برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را به‌مراتب بالاتر از برآوردهای اجماعی که توسط بلومبرگ پیگیری می‌شود و نیز از پیش‌بینی‌های صندوق بین‌المللی پول موقعیت می‌دهد.
پژوهشگران توضیح می‌دهند که رشد صادرات در سال ۲۰۲۵ به‌طور شگفت‌انگیزی قوی بوده است. این رشد با وجود تعرفه‌های ایالات متحده که در آوریل به بیش از ۱۰۰٪ ارتقا یافت و سپس در ماه مه به ۳۰٪ کاهش یافت، اتفاق افتاده است. صادرات واقعی چین در مسیر رشد حدود ۸٪ در طول سال کامل است که نشان‌دهنده رقابت‌پذیری محصولات چینی در طیف وسیعی از صنایع نسبت به همتایان جهانی است.
چگونه تعرفه‌ها بر اقتصاد چین تأثیر گذاشته‌اند؟
به این معنا نیست که صادرات چین در برابر تأثیر تعرفه‌ها مصون هستند؛ شان در یک پادکست گلدمن ساکس اکسچنجز توضیح می‌دهد: «در دسته‌برداری‌هایی مانند اسباب‌بازی‌ها، کفش‌ها و پوشاک که کارگرپسند بوده و حاشیه‌های سود نسبتاً کم است، افزودن تعرفه‌ها موجب کاهش قابل‌توجهی در صادرات به آمریکا می‌شود».
اما صادرات فناوری‌پیشنهادی به‌طور مستمر در حال افزایش است و این روند چند سال است ادامه دارد. شان می‌گوید: «صادرات چین از چیپ‌ها، نیمه‌رساناها، خودروها و قطعات خودرو به‌طور مستمر در حال افزایش است، حتی با وجود اعمال تعرفه‌های ایالات متحده». او ادامه می‌دهد: «این روند ما را به سوی رشد صادرات‌محور بسیار مقاومی که امروز مشاهده می‌کنیم، می‌برد».
گزارش نشان می‌دهد که رشد چین احتمالاً به‌قیمت دیگر تولیدکنندگان فناوری‌پیشرفته‌ای مانند اروپا و ژاپن خواهد بود. به عبارت دیگر، این رشد ممکن است اثرات مثبت خالصی برای سایر کشورها ایجاد نکند. تحلیلی پیشین تیم نشان داده است که برای هر یک درصد افزایش رشد تولید ناخالص داخلی چین ناشی از صادرات، اقتصادهای دیگر ممکن است ۰.۱ تا ۰.۳ درصد کاهش تجربه کنند، به‌ویژه تولیدکنندگان فناوری‌پیشرفته‌ای چون اروپا و ژاپن که فشارهای شدیدی را می‌بینند.
به‌جای کنار زدن تولیدات کارگرپسند و کم‌ارزش افزوده، همان‌طور که در گذشته رخ داده بود، «شوک چین ۲.۰» ممکن است تولیدات فناوری‌پیشرفته و با ارزش افزودهٔ بالا را سرکوب کند، تیلتون و شان می‌نویسند. این امر باعث ایجاد فشار کاهش تورمی مستمر از سوی محصولات ارزان‌تر چینی می‌شود، اگرچه این محصولات از اسباب‌بازی‌ها و کفش‌ها به خودروها و نیمه‌رساناها تغییر خواهند کرد.
آیا تولید پیشرفتهٔ فناوری چین در حال رشد است؟
دلیل قدرت مستمر در بخش تولید و صادرات چین با دو تحول در اواخر اکتبر تقویت شد: تصویب طرح پیشنهادی پنج‌سالهٔ جدید برای چین، و توافق رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور شی بر سر تعرفه‌ها.
مجلس کل حزب کمونیست چین طرح پیشنهادی پنج‌سالهٔ جدید، پانزدهمین طرح کشور، که دورهٔ ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ را پوشش می‌دهد، تصویب کرد. این طرح ارتقای صنایع سنتی مانند فلزات، شیمیایی‌ها و نساجی، و رشد صنایع نوظهور مانند انرژی نو را در پی دارد. پژوهشگران معتقدند این اهداف با حمایت گسترده از سطوح مختلف دولت، از لجستیک تا تأمین مالی، همراه خواهند شد و به رشد صادرات کمک می‌کند.
نسخه نهایی طرح پنج‌ساله، حاوی اهداف اقتصادی، بودجه‌ها و جزئیات دیگر، احتمالاً در ماه مارس توسط مجلس ملی مردم تصویب خواهد شد.
آیا جنگ تجاری ایالات متحده و چین هنوز ادامه دارد؟
چند روز پس از مجلس کل و تصویب طرح پنج‌ساله، رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور شی در ۳۰ اکتبر در کره جنوبی ملاقات کردند. براساس گزارش‌های خبری، این دیدار با دستیابی به آتش‌بس تجاری پایان یافت.
پژوهشگران خاطرنشان می‌کنند که همه
«برای اولین بار، چین به‌عنوان یک برابر نگاه می‌شود»، شان در پادکست می‌گوید. «چین اهرمی دارد که می‌تواند برای به‌تعویق انداختن و توقف این محدودیت‌ها و تعرفه‌ها به طرف دیگر فشار وارد کند»، او یادآور می‌شود. «این سیگنال بسیار مهمی برای بازار است».
چشم‌انداز مصرف داخلی در چین چیست؟
مجلس کل که در آن طرح پنج‌ساله تصویب شد، هدف رهبری چین را برای رسیدن به سرانه تولید ناخالص داخلی معادل یک کشور به‌طور متوسط توسعه‌یافته تا سال ۲۳۵ را تأکید کرد. این منظور نرخ رشد واقعی سالانه حدود ۴.۵٪ برای دوره ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ است و پژوهشگران بر این باورند که هدف اعلام‌شدهٔ رشد دولت احتمالاً در حدود ۵٪ خواهد ماند.
خبرهای دلگرم‌کنندهٔ دیگری که از این مجلس کل می‌آید، به‌نظر می‌رسد نشانه این است که دولت در پنج سال آینده سعی خواهد کرد نرخ مصرف را افزایش دهد—نرخ پس‌انداز خانوار را کاهش دهد. «آنها می‌خواهند رشد درآمد را همراه با رشد اقتصادی ترویج دهند»، او می‌گوید.
«با این حال، نکتهٔ اصلی این است که اولویت بالا بر تقویت سیستم صنعتی، خوداتکایی فناوری و تبدیل شدن به رقیبی حتی پیشرفته‌تر در تولید و ارتقاء رقابت‌پذیری جهانی است تا بتوانیم بر رقبای جهانی غلبه کنیم و سهم بازار جهانی را به دست آوریم»، او به‌نتیجه می‌رسد.
سیاست‌های اقتصادی که با اهداف طرح پنج‌ساله هم‌راستا باشند احتمالا دولت را به کاهش نرخ بهره در سال آینده سوق می‌دهند. پژوهشگران ما پیش‌بینی می‌کنند که تسهیل پولی ادامه خواهد یافت؛ یک کاهش ۱۰ پایه‌نقطه‌ای در سه‌ماههٔ اول سال آینده و یک کاهش دیگر در سه‌ماههٔ سوم سال آینده، به‌همراه گسترش مالی و تسریع رشد اعتبار خواهد بود.
آیا رکود مسکن چین به پایان رسیده است؟
در میان دیگر عوامل مهمی که بر چشم‌انداز رشد چین تأثیر می‌گذارند، رکود بازار مسکن در سال ۲۰۲۶ به پنجمین سال خود می‌رسد؛ پس از اوج بازار در سال ۲۰۲۱. اگرچه هنوز مسافت طولانی برای تعادل موجودی مسکن باقی مانده است، پژوهشگران ما نتیجه‌گیری می‌کنند که فشار بر رشد کاهش خواهد یافت.
شروع ساخت مسکن جدید ۷۵٪ کمتر از اوج است و سرمایه‌گذاری در املاک ۵۰٪ کمتر است، که به این معنی است سهم املاک در تولید ناخالص داخلی به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته است. حتی اگر نرخ کاهش همان‌طور بماند، تأثیر افت بازار مسکن بر اقتصاد در سال‌های آینده کمتر خواهد شد، گزارش به این نکته اشاره می‌کند.
این مقاله صرفاً برای مقاصد آموزشی ارائه می‌شود. اطلاعات موجود در این مقاله شامل توصیه‌ای از سوی هیچ‌یک از نهادهای گلدمن ساکس به دریافت‌کننده نیست و گلدمن ساکس هیچ‌گونه مشاوره مالی، اقتصادی، حقوقی، سرمایه‌گذاری، حسابداری یا مالیاتی از طریق این مقاله یا به دریافت‌کننده ارائه نمی‌دهد. هیچ‌یک از گلدمن ساکس یا شرکت‌های زیرمجموعه‌اش هیچ گونه نمایندگی یا ضمانتی، صریح یا ضمنی، دربارهٔ صحت یا کامل بودن اظهارات یا هر اطلاعاتی که در این مقاله گنجانده شده است، نمی‌کند و هر گونه مسئولیتی (از جمله خسارت مستقیم، غیرمستقیم یا پیامدهای ناشی) صراحتاً رد می‌شود.