پیش‌بینی می‌شود اقتصاد چین در سال ۲۰۲۶ سریع‌تر از انتظار رشد کند
- قدرت شگفت‌انگیز چین در صادرات و تعهد آن به تولید پیشرفته‌تر در طرح پنج‌ساله جدید، انتظارات رشد تولید ناخالص داخلی را ارتقا می‌دهد.
- پژوهش گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که صادرات چین سالانه ۵ تا ۶ درصد رشد خواهد کرد و پیش‌بینی‌های تولید ناخالص داخلی واقعی خود برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را به‌مراتب بالاتر از ارقام توافقی ارتقا داده است.
- تأیید پیشنهاد طرح پنج‌ساله جدید نشان‌دهنده عزم و توانایی دولت برای پیشبرد مستمر صنعت و افزایش سهم بازار صادراتی است.
- دیدار دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ در کره‌جنوبی، که نشانگر آشتی تجاری است، چشم‌انداز رشد را نیز بهبود بخشیده؛ حتی در حالی که نشان داد چین با بهره‌گیری از اهرم خود بر عناصر خاکی نادر می‌تواند به محدودیت‌های تجاری فشار وارد کند.
- بار منفی رکود بازار مسکن چین بر رشد اقتصادی شروع به کاهش کرده است، اگرچه هنوز مسیر طولانی برای رفع موجودی مسکن بیش از حد وجود دارد.
پژوهش گلدمن ساکس بر این باور است که اقتصاد چین احتمالاً نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی سریع‌تر رشد خواهد کرد؛ این سرعت‌بخشی به‌دلیل عزم دولت برای ارتقای رقابت‌پذیری صنعت و افزایش صادرات است.
اقتصاددانان گلدمن ساکس، اندرو تیل‌تون و هوئی شان، در گزارش تیمی خود می‌نویسند که انتظار می‌رود رشد واقعی صادرات چین در سال‌های آینده سالانه ۵ تا ۶ درصد باشد؛ این رقم نسبت به پیش‌بینی قبلی ۲ تا ۳ درصد افزایش یافته است، چرا که کالاهای چینی سهم بازار جهانی را تصاحب می‌کنند.
تیم پژوهشی پیش‌بینی رشد واقعی تولید ناخالص داخلی چین برای سال ۲۰۲۵ را از ۴.۹٪ به ۵.۰٪ ارتقا داد و برای دو سال آینده نیز پیش‌بینی‌های بزرگ‌تری ارائه کرد، به‌این دلیل که صادرات قوی‌تر کل توسعه اقتصادی را تحریک خواهد کرد. گلدمن ساکس پیش‌بینی واقعی تولید ناخالص داخلی را برای سال ۲۰۲۶ از ۴.۳٪ به ۴.۸٪ و برای سال ۲۰۲۷ از ۴.۰٪ به ۴.۷٪ افزایش داد. این پیش‌بینی‌ها، رشد چین در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را به‌مرات بالاتر از برآورد اجماعی که توسط بلومبرگ ردیابی می‌شود، و نیز بالاتر از پیش‌بینی‌های صندوق بین‌المللی پول می‌گذارد.
پژوهشگران توضیح می‌دهند که رشد صادرات در سال ۲۰۲۵ به‌طور شگفت‌انگیزی قوی بوده است. این اتفاق با وجود تعرفه‌های ایالات متحده رخ داد که در ماه آوریل به بیش از ۱۰۰٪ افزایش یافتند و سپس در ماه مه به ۳۰٪ کاهش یافتند. صادرات واقعی چین در مسیر رشد حدود ۸٪ در طول سال قرار دارد که نشان‌دهنده رقابت‌پذیری محصولات چینی در طیف گسترده‌ای از صنایع نسبت به همتایان جهانی است.
تعرفه‌ها چگونه بر اقتصاد چین تأثیر گذاشته‌اند؟
شیان در یک پادکست گلدمن ساکس توضیح می‌دهد که صادرات چین ایمن در برابر تأثیرات تعرفه نیست. او می‌گوید: «در دسته‌هایی همچون اسباب‌بازی، کفش و پوشاک که کارگری‌دارد و حاشیه سود نسبتاً کم است، افزودن تعرفه‌ها باعث کاهش‌های عمده‌ای در صادرات به ایالات متحده می‌شود.»
اما صادرات فناوری‌بالا به‌صورت مستمر در حال افزایش است و این روند چندین سال است که ادامه دارد. شیان می‌گوید: «صادرات چین از تراشه‌ها، نیمه‌رساناها، خودروها و قطعات خودرو به‌طور مستمر در حال رشد است، حتی با وجود اعمال تعرفه‌های ایالات متحده». او افزود: «این روند ما را به سمت رشد بسیار پایداری که توسط صادرات هدایت می‌شود، می‌برد.»
گزارش اشاره می‌کند که رشد چین احتمالاً به هزینه سایر تولیدکنندگان فناوری‌بالا مانند اروپا و ژاپن خواهد بود. به عبارت دیگر، ممکن است این رشد اثرات جانبی مثبت خالصی در سایر اقتصادها نداشته باشد. تحلیل قبلی تیم نشان داد که برای هر یک درصد افزایش ناشی از صادرات در تولید ناخالص داخلی چین، سایر اقتصادها ممکن است ۰٫۱ تا ۰٫۳ درصد کاهش را تجربه کنند؛ به‌ویژه تولیدکنندگان فناوری‌بالا همچون اروپا و ژاپن تحت فشارهای ویژه‌ای قرار می‌گیرند.
به‌جای حذف تولیدات کارگری‌دار و با ارزش افزوده کم، همان‌طور که در گذشته اتفاق افتاد، «شوک چین ۲.۰» ممکن است تولیدات فناوری‌غلیظ و با ارزش افزوده بالا را از بازار حذف کند، تیل‌تون و شیان می‌نویسند. این امر منجر به فشار دی‌نفلشن‌زا مستمر از سوی محصولات ارزان‌تر چینی می‌شود، اگرچه این محصولات از اسباب‌بازی و کفش به خودرو و نیمه‌رساناها منتقل می‌شوند.
آیا تولیدات فناوری‌بالای چین در حال رشد است؟
مشخصهٔ استمرار قدرت چین در بخش صنعت و صادرات، با دو تحول در اواخر اکتبر تقویت شد: تصویب پیشنهاد طرح پنج‌ساله جدید برای چین و توافق میان رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور شی در زمینه تعرفه‌ها.
مجلس مرکزی کمیته حزب کمونیست چین، پیشنهاد طرح پنج‌ساله جدید، پانزدهمین طرح که دورهٔ ۲۰۲۶ تا ۲۳۰ را شامل می‌شود، را تصویب کرد. این طرح ارتقاهای صنایع سنتی مانند فلزات، شیمیایی‌ها و نساجی و رشد صنایع نوظهور نظیر انرژی‌های جدید را فراخوانی می‌کند. پژوهشگران می‌گویند این اهداف از سطوح مختلف دولت، از جمله حوزه‌های لجستیک تا تأمین مالی، حمایت گسترده‌ای خواهند یافت که به رشد صادرات کمک می‌کند.
نسخه نهایی طرح پنج‌ساله، شامل اهداف اقتصادی، بودجه‌ها و جزئیات دیگر، احتمالاً در ماه مارس توسط مجلس ملی مردم تصویب خواهد شد.
آیا جنگ تجاری ایالات متحده‑چین هنوز ادامه دارد؟
چند روز پس از جلسه مجلس و تصویب طرح پنج‌ساله، رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور شی در تاریخ ۳۰ اکتبر در کره‌جنوبی ملاقات کردند. بر اساس گزارش‌های خبری، آن‌ها به توافقی برای آشتی تجاری دست یافتند.
پژوهشگران اشاره می‌کنند که تمام جنبه‌های توافق توسط هر دو طرف تأیید نشده است، اما استفاده چین از محدودیت‌های عناصر خاکی نادر به‌نظر می‌رسد که ایالات متحده را از اعمال تعرفه‌های بالای ۱۰۰٪ منصرف کرده است. همچنین این ملاقات منجر به توافقی برای کاهش سایر تعرفه‌ها به‌مقدار ۱۰ درصدی و تسهیل برخی کنترل‌های صادراتی شد، در حالی که چین موافقت کرد محدودیت‌های صادراتی عناصر خاکی نادر را به مدت یک سال به تعویق بیندازد و قول خرید سویاهای آمریکایی را بدهد.
گزارش نشان می‌دهد که کنترل چین بر عناصر خاکی نادر و سایر مواد معدنی حیاتی، ابزار مذاکره مؤثری بوده و به‌نظر می‌رسد توانایی دیگر کشورها برای اعمال موانع تجاری چشمگیر علیه چین در آینده را محدود خواهد کرد.
شیان در پادکست می‌گوید: «برای اولین بار، چین به‌عنوان برابر در مقیاس قرار گرفته است.» او اضافه می‌کند: «چین اهرمی دارد که می‌تواند برای وادار کردن طرف مقابل به تعویق و متوقف کردن این محدودیت‌ها و تعرفه‌ها به‌کار گیرد.» سپس می‌گوید: «این یک سیگنال بسیار مهم برای بازار است.»
چشم‌انداز مصرف داخلی در چین چه وضعیتی دارد؟
مجلسی که طرح پنج‌ساله در آن تصویب شد، هدف رهبری چین برای رسیدن به سرانه تولید ناخالص داخلی معادل یک کشور با سطح توسعه متوسط تا سال ۲۰۳۵ را بار دیگر تأکید کرد. این هدف به معنای نرخ رشد واقعی سالانه حدود ۴.۵٪ برای دورهٔ ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ است و پژوهشگران بر این باورند که هدف رشد اعلام‌شده توسط دولت احتمالاً در حدود ۵٪ باقی خواهد ماند.
شیان افزوده می‌گوید که اخبار امیدبخشی از جلسه، نشان‌دهندۀ این بود که دولت در پنج سال آینده سعی خواهد کرد نرخ مصرف را افزایش دهد — یعنی نرخ پس‌انداز خانوار را کاهش دهد. او می‌گوید: «آن‌ها می‌خواهند رشد درآمد را همراه با رشد اقتصادی ترویج کنند.»
او در پایان می‌گوید: «با این حال، برداشت ما این است که اولویت اصلی همچنان متمرکز بر تقویت سیستم صنعتی، خوداتکایی فناوری و افزایش رقابت‌پذیری در حوزهٔ تولید است تا بتوانیم بر رقبای جهانی پیشی بگیریم و سهم بازار جهانی را به‌دست آوریم.»
سیاست‌های اقتصادی هم‌راستا با اهداف طرح پنج‌ساله احتمالاً دولت را به کاهش نرخ بهره در سال آینده وادار خواهد کرد. پژوهشگران ما پیش‌بینی تسهیل پولی را حفظ می‌کنند؛ با کاهش ۱۰ نقطه پایه در سه‌ماههٔ اول سال آینده و یک کاهش دیگر در سه‌ماههٔ سوم، به‌همراه گسترش مالی و شتاب‌گیری رشد اعتبار.
آیا رکود مسکن چین به پایان رسیده است؟
در میان دیگر عوامل مهم بر چشم‌انداز رشد چین، رکود املاک در سال ۲۰۲۶ وارد سال پنجم خود می‌شود پس از اوج بازار در سال ۲۰۲۱. اگرچه هنوز مسیر طولانی برای رفع موجودی مسکن اضافه‌در‌دست وجود دارد، پژوهشگران ما نتیجه‌گیری می‌کنند که فشار بر رشد کاهش خواهد یافت.
شروع‌های جدید ساخت مسکن ۷۵٪ کمتر از اوج است و سرمایه‌گذاری ملکی ۵۰٪ کاهش یافته است، که نشان می‌دهد سهم املاک در تولید ناخالص داخلی به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته است. حتی اگر نرخ کاهش همان‌چند بماند، تأثیر رکود بازار املاک بر اقتصاد در سال‌های آینده کمتر خواهد شد، گزارش نتیجه می‌گیرد.
این مقاله صرفاً برای مقاصد آموزشی ارائه می‌شود. اطلاعات موجود در این مقاله شامل هیچ‌گونه توصیه‌ای از سوی هیچ‌یک از واحدهای گلدمن ساکس به دریافت‌کننده نیست و گلدمن ساکس هیچ‌گونه مشاوره مالی، اقتصادی، حقوقی، سرمایه‌گذاری، حسابداری یا مالیاتی از طریق این مقاله یا به دریافت‌کننده آن ارائه نمی‌دهد. نه گلدمن ساکس و نه هیچ‌یک از وابستگان آن، نمایندگی یا ضمانتی، صریح یا ضمنی، در مورد صحت یا کامل بودن اظهارات یا هرگونه اطلاعات موجود در این مقاله ندارند و هرگونه مسئولیت (از جمله خسارت مستقیم، غیرمستقیم یا تبعی) به‌صراحت رد می‌شود.