تملک $۲ میلیاردی گلدمن ساکس از ناشر ETF، هم نعمت و هم نفرین برای رمزارزها

گرچه خرید Innovator Capital Management به‌طور مستقیم به رمزارزها اشاره نمی‌کند، اما به‌طور ذاتی نشان می‌دهد گلدمن ساکس در حال گسترش به عرصه دارایی‌های دیجیتال است.

نوشته: اولیور آکونا | ویراستار: آیون اشرف

نکات مهم:

• گلدمن ساکس در حال خرید ناشر ETF، Innovator Capital، به‌قیمت $۲ میلیارد است که نشانگر تغییرات محتمل در بازار ETFهای رمزارزی است.
• این تملک می‌تواند دسترسی گلدمن ساکس به سرمایه‌گذاری‌های رمزارزی را گسترش دهد، پس از موفقیت ETFهای بیت‌کوین در بلک‌راک.
• منتقدان استدلال می‌کنند که دخالت وال‌استریت در رمزارزها ممکن است اصول غیرمتمرکز اصلی این ارزها را تضعیف کند.

به‌نظر می‌رسد خرید گلدمن ساکس (GS) از یک ناشر صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به‌قریب $۲ میلیارد، در ابتدا ارتباط کمی با رمزارزها داشته باشد.

با این حال، خرید این غول بانکی وال‌استریت از Innovator Capital می‌تواند تأثیراتی داشته باشد که کل صنعت رمزارزها را به‌ویژه در بخش ETF ارتعاش می‌دهد. این بازار امروز حدود $۱۹۰ میلیارد ارزش دارد، اما بازار ETF بیت‌کوین (قیمت BTC $93,188.91) به‌تنهایی پیش‌بینی می‌شود تا سال ۲۰۳۳ به $۳ تریلیون برسد.

هنگامی که معامله اعلام شد، دیوید سولمان، مدیرعامل گلدمن ساکس، در بیانیه‌ای گفت: «ETFهای فعال پویا، تحول‌آفرین و یکی از سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد در چشم‌انداز سرمایه‌گذاری عمومی امروز هستند»، و افزود: «با خرید Innovator، گلدمن ساکس دسترسی به محصولات سرمایه‌گذاری مدرن و در سطح جهانی را گسترش خواهد داد». بروس باند، مدیرعامل Innovator، اظهار کرد: «گلدمن ساکس تاریخچه‌ای طولانی در شناسایی روندهای نوظهور و تغییرات مهم جهت‌گیری در صنعت مدیریت دارایی دارد».

این بیانیه‌ها به‌وضوح نحوهٔ دید گلدمن نسبت به تحول صنعت ETF را نشان می‌دهند: ساخت یک پلتفرم کاملاً «مدرن» که بر پایهٔ تقاضای سرمایه‌گذاران بر روندهای نوظهور سرمایه‌گذاری می‌کند. این می‌تواند در نهایت شامل دارایی‌های دیجیتال شود.

چرا؟ کافیست از بلک‌راک (BLK)، بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان که بیش از $۱۳.۴ تریلیون دارایی تحت مدیریت دارد، بپرسید. این شرکت بیش از ۱,۴۰۰ ETF مختلف را در سراسر جهان مدیریت می‌کند و طبق گفته یکی از مدیران آن، ETFهای بیت‌کوین به‌عنوان پر سودترین خط محصول این شرکت شناخته شده‌اند.

به‌عنوان یادآوری، گلدمن ساکس پیش از این به‌عنوان یک شرکت مشارکت‌کننده مجاز (Authorized Participant) برای ETFهای اصلی بیت‌کوین، از جمله آن‌های ارائه‌شده توسط بلک‌راک و گری‌اسکیل، فعالیت می‌کند و معاملات روزانهٔ آن‌ها را تسهیل می‌نماید. در حالی که Innovator عمدتاً بر ETFهای با نتایج مشخص تمرکز دارد، این شرکت به‌واسطهٔ پاسخ به تقاضای رو به افزایش برای دسترسی به رمزارزها، ETFهای ساختاری نظیر Innovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF (QBF) را ارائه کرده است که به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی به بیت‌کوین را از طریق استراتژی مدیریت ریسک می‌دهد.

آنا توتووا، بنیان‌گذار AI Crypto Minds و مشاور دفاتر خانوادگی، به CoinDesk گفت: «این نه تنها به آن‌ها مقیاس تولید ETF را در یک‌جا می‌دهد، بلکه یک مسیر از پیش مهندسی‌شده و سازگار برای ارائهٔ دسترسی محافظت‌شده به بیت‌کوین از طریق بانک‌های خصوصی، مشاوران سرمایه‌گذاری مستقل (RIA) و پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری ایجاد می‌کند که ناشران بومی رمزارزها به سختی می‌توانند به آن دسترسی داشته باشند.»

به‌عبارت ساده، رمزارزها در حال تبدیل شدن به محصول دیگری از وال‌استریت هستند که مؤسسات مالی سنتی می‌خواهند به آن دسترسی پیدا کنند، چرا که سرمایه‌گذاران تقاضای محصولات و کلاس‌های دارایی نوآورانه و جدید دارند. ETFها به‌عنوان کانال توزیع این تقاضا عمل می‌کنند.

تحول اساسی بیت‌کوین

این مسأله باعث بروز یک بحث دیرینه دربارهٔ دلیل پیدایش رمزارزها می‌شود: ارائهٔ یک سیستم مالی جایگزین که مشکلات سیستم‌های مالی سنتی را حل می‌کند.

با این حال، برای اینکه رمزارزها بتوانند در کنار سیستم‌های مالی سنتی و نظارت‌های دولتی ایستادگی کنند، به پذیرش عمومی نیاز دارند. برای این هدف، به همان نهادهایی مانند بلک‌راک، گلدمن ساکس و حتی دولت‌هایی که قصد رقابت با آن‌ها را داشته‌اند، نیاز دارند.

آناستاسیا بابِشکو، مشاور مستقل استراتژیک وب‌سوم، گفت: «این معامله تقریباً سال ۲۰۲۵ را به‌عنوان سالی که مشروعیت رمزارزها توسط دولت‌ها و بازیگران بزرگ تأیید شد، خلاصه می‌کند.»

و این همان نقطه‌ای است که بسیاری از فعالان صنعت هشدار می‌دهند.

آنا توتووا از AI Crypto Minds گفت: «رمزارزها در حال تبدیل شدن به یک ابزار سرمایه‌گذاری دیگر وال‌استریت هستند، نه سیستمی جایگزین که هدف اولیهٔ آن بوده است.»

تروور کوورکو، یکی از هم‌بنیان‌گذاران Sapien و Polymath، این احساس را تأیید کرد و گفت: «حرکت احتمالی گلدمن ساکس در زمینه ETF‌های رمزارز «برای پذیرش خوب است، اما برای اصول مضر است». ETFهای وال‌استریت مقیاس و نقدینگی را به‌دست می‌آورند، اما اگر فقط به «افزایش عدد در حساب‌های کارگزاری» بسنده کنیم، صرفاً سیستم قدیمی را بر دارایی‌های جدید بازسازی می‌کنیم. ETFها باید مسیر ورود (on‑ramp) باشند، نه مقصد نهایی.» او به CoinDesk گفت.

بنابراین، در حالی که غول‌های وال‌استریت همانند گلدمن ساکس به‌سختی در رمزارزها پیش می‌روند، این صنعت را مشروع می‌سازند و برای پذیرش بیشتر آماده می‌کنند، ممکن است نتوانند چشم‌انداز اصلی سایفرپانک‌ها و حتی بنیان‌گذار مرموز بیت‌کوین، ساتوشی ناکاموتو، را حفظ کنند.

کدان استادلمن، مدیر فنی پلتفرم کامودو (CTO)، گفت: «ساتوشی بیت‌کوین را در مقابل سیستم‌های فاسد مانند نظام بانکی قرار داد.»

او ادامه داد: «اکنون شرکت‌های عظیمی مانند بلک‌راک و فیدلیت تبدیل به بازیکنان مسلط در حوزه رمزارزها شده‌اند و بیت‌کوین را به‌طور اساسی تغییر داده‌اند. دیگر این ابزار سیاسی مبتنی بر خودنگهداری نیست؛ بلکه ابزاری مالی برای حفظ ثروت و تنوع‌پذیری است.»