مورگان استنلی پیشبینی میکند فدرال رزرو در دسامبر ۲۵ نقطهٔ پایه نرخ بهره را کاهش دهد؛ بازارها بهسرعت واکنش مینمایند
مورگان استنلی بهطور ناگهانی موضع خود درباره مسیر فدرال رزرو را تغییر داده و اکنون پیشبینی میکند کاهش ۲۵ نقطهٔ پایه …
مروری سریع
- مورگان استنلی اکنون پیشبینی میکند که فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطهٔ پایه کاهش دهد، که تغییر قابلتوجهی نسبت به موضع قبلی آنها است.
- تغییر چشمانداز تحت تأثیر دادههای اقتصادی ناامیدکنندهٔ ایالات متحده و اظهارات برخی مقامات کلیدی فدرال رزرو قرار گرفته است.
- تحلیلگران انتظار دارند در ژانویه و آوریل ۲۰۲۵ کاهشهای بیشتری اعمال شود و نرخ نهایی فدرال رزرو بین ۳٫۰٪ و ۳٫۲۵٪ پیشبینی میشود.
- سرمایهگذاران بهدقت نشست آیندهٔ FOMC را زیرنظر میگیرند، زیرا هر تغییری در زبان سیاست میتواند واکنشهای بازار را بهطور قابلتوجهی تحت تأثیر قرار دهد.
مورگان استنلی بهطور ناگهانی موضع خود را درباره مسیر فدرال رزرو تغییر داده و اکنون پیشبینی میکند که در دسامبر نرخ بهره ۲۵ نقطهٔ پایه کاهش یابد. این یک واگرد ناگهانی نسبت به موضع قبلی آنهاست که زمانی بر این باور بودند که تغییری رخ نخواهد داد. این تغییر پس از دادههای اقتصادی ایالات متحده که نتایج رضایتبخشی نداشت، و پس از اظهارات برخی مقامات کلیدی فدرال رزرو، از جمله معاون رئیس FOMC جان ویلیامز و عضو فدرال رزرو کریستوفر والر، به وجود آمده است.
استراتژیستهای مورگان استنلی اذعان کردهاند که تحلیلی که مدتی پیش منتشر کردند، پیشازمان بود. آنها میگویند: «ما کمی جلوتر از خودمان رفتیم». بانک اشاره میکند که احتمالاً هنوز اختلافنظر قابلتوجهی در داخل FOMC وجود دارد. تحلیلگران انتظار دارند رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، پیش برود و نرخها را کاهش دهد، در حالی که سیگنالهای واضحی مبنی بر این میدهد که هر کاهش بعدی مشروط خواهد بود.
- کاهش نرخ پیشبینیشده: ۲۵ نقطهٔ پایه در دسامبر.
- کاهشهای اضافی برای ژانویه و آوریل ۲۰۲۵ پیشبینی شدهاند.
- پیشبینی نرخ نهایی فدرال رزرو: ۳٫۰‑۳٫۲۵٪
مورگان استنلی همچنین میگوید که پاول ممکن است تغییر سیاست فعلی فدرال رزرو را بهعنوان کامل ارائه دهد، اینکه آنها اکنون بهطور کامل سازگار و بازجهتگیری کردهاند، و هر تغییر بعدی بر پایه دادهها خواهد بود و احتمالاً بهصورت تصمیمگیری جلسهبهجلسه بررسی میشود.
تأثیرات بر سرمایهگذاران
همه چشم به جلسهٔ FOMC هفتهٔ آینده دوختهاند؛ سرمایهگذاران و بازارهای مالی نسبت به این جلسه ناآرام هستند. کمیتهٔ سیاستگذاری ۱۲ نفره هنوز نتوانسته بر سر تصمیمگیری توافق کند؛ برخی میخواهند نرخها را کاهش دهند تا بازار کار را دوباره زنده کنند، در حالی که دیگران نگرانند که کاهش بیش از حد نرخها میتواند فشارهای تورمی را تشدید کند. آمارهای اخیر اشتغال به وضوح نشان میدهد که بازار کار در حال کند شدن است و این احتمالاً اعمال کاهش نرخ را برای فدرال رزرو دشوارتر میسازد.
در حالی که برخی مسئولان فدرال رزرو همچنان خطرات تورم را هشدار میدهند، دیگران به این نکته اشاره میکنند که افزایشهای شدید قیمت که قبلاً شاهد آن بودیم، بهنظر نمیرسد قابلپایداری باشد. ارقام جدید تورمی که فقط هفته پیش منتشر شد، صرفاً انتظارات برای کاهش نرخ بهره را تشدید کردهاند.
- ابزار CME FedWatch نشان میدهد که احتمال کاهش ۲۵ نقطهٔ پایه ۸۶٫۲٪ است.
- بازارها به حتی کمترین تغییر در زبان یا پیشبینیهای FOMC حساسیت بسیار بالایی نشان میدهند.
- و طبیعتاً سرمایهگذاران به هر کلمه از پاول گوش میدهند تا بفهمند گام بعدی او چیست.
پیشبینی کلیتر و واکنش بازار
مورگان استنلی همچنین چشمانداز بلندمدت خود را بازنگری کرده و پیشبینی میکند که در ژانویه و آوریل کاهشهای بیشتری اعمال شود و نرخ نهایی بین ۳٫۰٪ تا ۳٫۲۵٪ باشد. جیپیمورگان بهطور کلی با این دیدگاه همراستا است و پیشبینی میکند که در دسامبر کاهش نرخ رخ دهد، در حالی که پیش از این انتظار داشتند فدرال رزرو تا اوایل سال ۲۰۲۶ ثابت بماند.
این تحول در تفکر مورگان استنلی و سایر مؤسسات نشانگر بازنگری گستردهتری دربارهٔ مسیر فدرال رزرو است؛ مسیر سیاستی فدرال رزرو ممکن است از آنچه ابتدا تصور میشد، پذیراتر باشد. معاملهگران و سرمایهگذاران نیز با دقت فراوان به جلسهٔ FOMC نگاه میکنند، زیرا حتی کوچکترین تغییر در بیانیهٔ سیاستی این کمیته میتواند بازارها را بهسرعت ناآرام کند.