تجارت انویدیا در اوج شکوفایی است، اما سهام آن در حال سقوط. چه اتفاقی افتاده؟

نکات کلیدی

• سهام انویدیا از زمان گزارش سودهای فصلی هفته گذشته که به راحتی از تخمین‌ها فراتر رفت، کاهش یافته است. این سهام به دلیل نگرانی از هزینه‌های بیش از حد غول‌های فناوری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی ضربه خورده است.
• گزارش‌هایی مبنی بر مذاکرات متا برای استفاده از تراشه‌های سفارشی هوش مصنوعی گوگل، به نگرانی‌ها مبنی بر اینکه سلطه انویدیا در بازار ممکن است به چالش کشیده شود، دامن زده است.

انویدیا با گزارش نتایج فصلی هفته گذشته، انتظارات بالا را به راحتی پشت سر گذاشت. با این حال، سهام آن همچنان ضربه می‌خورد.

سهام این غول تراشه‌ساز از زمان گزارش درآمد و سود رکوردشکن فصلی و ارائه چشم‌اندازی که به آسانی از انتظارات وال‌استریت فراتر رفت، بیش از ۸ درصد کاهش یافته است. تا سه‌شنبه، سهام حدود ۱۷ درصد پایین‌تر از رکورد بالای خود در اواخر اکتبر معامله می‌شود؛ زمانی که خوش‌بینی نسبت به رونق هوش مصنوعی به انویدیا کمک کرد تا ماه گذشته اولین شرکت ۵ تریلیون دلاری جهان شود.

از آن زمان، این سهام یکی از سخت‌ترین ضربه‌ها را از نگرانی‌های مربوط به حباب هوش مصنوعی خورده است.

چرا این موضوع مهم است

در طول بیشتر از سه سال گذشته، سودهای انویدیا به عنوان معیاری برای تقاضای هوش مصنوعی تلقی شده است. عملکرد ضعیف اخیر سهام علی‌رغم نتایج محکم هفته گذشته، نشان‌دهنده تغییر احساسات وال‌استریت نسبت به رونق هوش مصنوعی است.

برخی سرمایه‌گذاران نگرانند که ابرپردازشگرهایی مانند مایکروسافت و اوراکل با مازاد ظرفیت مراکز داده – و احتمالاً انبوهی از بدهی‌ها – روبرو شوند، اگر تقاضای هوش مصنوعی از انتظارات کمتر باشد. دیگران استدلال می‌کنند که حتی اگر تقاضا به اندازه انتظارات سیلیکون ولی قوی باشد، غول‌های فناوری همچنان در عجله خود، پول را ناکارآمد خرج می‌کنند.

انویدیا با سرمایه‌گذاری در چندین مشتری، از جمله سازنده چت‌جی‌پی‌تی یعنی اوپن‌ای‌آی و ارائه‌دهنده ابری کورویو، به ترس از حباب دامن زده است. این معاملات مقایسه‌هایی با تأمین مالی فروشنده را به ذهن می‌آورد که به باد کردن حباب دات‌کام در اواخر دهه ۱۹۹۰ کمک کرد.

“اگر ‘حباب’ را به آنچه در سال ۲۰۰۸ دیدیم تعریف کنید – اهرم، سفته‌بازی و عدم تقاضای زیربنایی – آن چیزی نیست که امروزه در حال رخ دادن است”، نوشت کارمن لی، بنیان‌گذار و مدیرعامل شرکت اطلاعات بازار جی‌پی‌یو به نام سیلوکن دیتا، در اظهارنظر کتبی. “اما اگر آن را به عنوان نقاطی از ساخت بیش از حد یا انتظارات اشتباه‌قیمت‌گذاری‌شده در مورد ارزش باقی‌مانده تعریف کنید، بله، حوزه‌هایی وجود دارد که سرمایه‌گذاران باید محتاط باشند”، او افزود.

سهام انویدیا همچنین به دلیل نگرانی از سلطه آن در بازار تراشه‌های هوش مصنوعی ضربه خورده است. سهام پس از گزارش The Information در اواخر دوشنبه مبنی بر مذاکرات متا پلتفرمز برای صرف میلیاردها دلار روی تراشه‌های هوش مصنوعی الفابت برای مراکز داده‌اش از سال ۲۰۲۷، ۶ درصد در معاملات اخیر افت کرد. گزارش شده که متا همچنین در حال بررسی اجاره تراشه‌های الفابت از سال آینده است.

مایکروسافت، آمازون، الفابت و متا سال‌ها است که روی تراشه‌های سفارشی کار می‌کنند تا هزینه‌ها را کاهش دهند و وابستگی به انویدیا را کمتر کنند. مذاکرات گوگل با متا و موفقیت مدل جدید این شرکت، جمینی ۳، امیدها را در وال‌استریت افزایش داده که این سرمایه‌گذاری‌ها در حال به ثمر نشستن است.

“ما از موفقیت گوگل خوشحالیم”، انویدیا روز سه‌شنبه در ایکس نوشت. “آنها پیشرفت‌های بزرگی در هوش مصنوعی داشته‌اند و ما همچنان به گوگل عرضه می‌کنیم. انویدیا یک نسل از صنعت جلوتر است – تنها پلتفرمی که هر مدل هوش مصنوعی را اجرا می‌کند و آن را در هر جایی که محاسبات انجام می‌شود، انجام می‌دهد.”

تحلیلگران سیتی در یادداشتی در روز سه‌شنبه گفتند که انتظار دارند تراشه‌های سفارشی تا سال ۲۰۲۸ به ۴۵ درصد از بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی برسند، که از تخمین ۳۵ درصد فعلی افزایش یافته است.