نقطهٔ روشن تنها برای اقتصاد کالیفرنیا به‌نظر می‌رسد که ناپایدار است

سهم شگفت‌انگیزی از درآمدهای مالیاتی کالیفرنیا هم‌اکنون از یک گروه خاص می‌آید: کارمندان شرکت‌های فناوری عظیم منطقه خلیج سانفرانسیسکو.

گزارشی جدید از دفتر تحلیلگر قانون‌گذاری ایالتی نشان می‌دهد که روندی که از سال ۲۰۲۴ آغاز شد، امسال با تمام قدرت ادامه یافته است؛ به‌طوری که پرداخت‌های سهام به کارمندان شرکت‌هایی نظیر گوگل، متا و انویدیا، یک تور مالیاتی عظیم برای کالیفرنیا به‌دست می‌دهد. بخش بزرگی از جبران‌مزد این شرکت‌ها به صورت واحدهای سهام محدود (RSU) است. و با رشد چشمگیر قیمت سهام در سال جاری، کارمندان مبالغ بیشتری از این واحدهای سهام دریافت می‌کنند و ایالت از طریق کسری‌های مالیاتی سهمی از آن به‌دست می‌آورد.

چاس آلامو، تحلیلی که این گزارش را تهیه کرده است، به SFGATE گفت که این آمارها «به‌طور کاملاً بی‌سابقه» هستند. او تخمین زد که تقریباً ۱۰ میلیارد دلار از درآمدهای مالیات بر درآمد کالیفرنیا در هر یک از سال‌های جاری و گذشته، از این RSUها تأمین می‌شود.

پرداخت‌های مالیاتی به کالیفرنیا، حاصل از مالیات بر اعطای سهام کارمندان تنها دوازده شرکت، حدود ۹٪ از کل مالیات بر درآمد ایالت را برای نیمهٔ اول سال تشکیل می‌داد و سهمی حتی بزرگ‌تر در سه‌ماههٔ سوم داشت، به‌گفتهٔ او. با توجه به هزینهٔ پیش‌بینی‌شدهٔ ایالت که تقریباً ۲۳۲ میلیارد دلار در سال مالی ۲۰۲۵‑۲۰۲۶ است، مالیات‌های مربوط به این دوازده شرکت می‌تواند بیش از ۴٪ از کل بودجهٔ ایالت را تأمین کند. و این حتی شامل مالیات‌های مربوط به سود سرمایه مرتبط با این سهام‌ها نمی‌شود که میلیاردها دلار دیگر به درآمدها افزوده می‌کند، آلامو گفت.

هیجان کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران نسبت به هوش مصنوعی باعث تزریق حجمی چشمگیر سرمایه به صنعت فناوری شده است که به تمام این دوازده شرکت، به‌استثناء یک شرکت، اجازه داده است قیمت‌ها و ارزش‌گذاری‌های سهامشان رشد قابل‌توجهی داشته باشد. در تحلیل و برآوردهای خود، آلامو شرکت‌های Nvidia، Apple، Google، Broadcom، Meta، Cisco، Advanced Micro Devices، Applied Materials، Qualcomm، Intel، Intuit و PayPal را شامل کرده است. تنها سهام PayPal در طول سال کاهش یافته است و تنها شرکت Qualcomm خارج از منطقه خلیج، در سن‌دیه‌گو مستقر است.

اگرچه ارزش‌گذاری Nvidia در چند سال اخیر بیشترین افزایش را داشته است، اما به‌نظر آلامو، Meta و Google — با نیروی کار عظیم و استراتژی شناخته‌شدهٔ جبران‌مزد مبتنی بر RSU — بیشترین مالیات‌های این نوع را به ایالت ارسال کرده‌اند.

نگذارید گوگل تصمیم بگیرد به چه کسی اعتماد کنید.

SFGATE را به‌عنوان منبع ترجیحی تنظیم کنید تا نتایج جستجوی شما، نوشتارهای واقعی افراد، نه هوش مصنوعی، را در اولویت قرار دهند. افزودن منبع ترجیحی

خبر خوش برای خزانهٔ کالیفرنیا همراه با نکته‌ای مهم است: بقیهٔ اقتصاد ایالت در وضعیت متوسط قرار دارد. چشم‌انداز بودجهٔ دفتر تحلیلگر، که در نوامبر منتشر شد، نشان داد که رشد اشتغال متوقف شده و مصرف‌کنندگان در حال محدود کردن هزینه‌ها هستند و نگاه بدبینانه‌ای در مورد آیندهٔ اقتصاد دارند. مالیات بر فروش و مالیات بر شرکت‌ها با نرخ‌های زیر متوسط رشد می‌کنند. دفتر تحلیلگر مالیات بر درآمد ناشی از هیجان هوش مصنوعی را «نقطهٔ روشن تنها» برای درآمدها نامید، در حالی که مجلس قانون‌گذاری کالیفرنیا برای سال‌های آینده با کسری‌های میلیارد دلاری مواجه خواهد شد.

آلامو گفت: «شما یک چشم‌انداز درآمدی دارید که برای سیاست‌گذاران ایالتی چالش‌برانگیز است، و این در زمانی رخ می‌دهد که مالیات بر درآمد به‌طریق بسیار قوی به‌دلیل اشتیاق به هوش مصنوعی عمل می‌کند.» «و این یک تعادل نگران‌کننده است.»

چرا این امر نگران‌کننده است؟ از یک سو، انبوه نقدی که از این اعطای سهام به دست می‌آید هنوز کافی نبوده تا کسری‌های ایالت را در سال جاری از میان بردارد. مادهٔ ۹۸ قانون ۱۹۸۸ که حداقل سطوح تأمین مالی مدارس را تعیین می‌کند، بخشی از این درآمدهای جدید را مصرف می‌کند و سایر هزینه‌های ایالتی نیز به کسری افزوده می‌شوند، به گفتهٔ دفتر تحلیلگر. دومین نکته، رونق سهام‌های فناوری است که به‌نظر می‌رسد ناپایدار باشد.

«خطر (کاهش) به‌اندازه کافی قوی است — و پیامدهای بالقوه برای بودجهٔ ایالت به‌اندازه کافی وخیم — به‌طوری که ما فکر می‌کنیم باید در چشم‌انداز درآمدی ایالت گنجانده شود»، دفتر نوشت. او به عواملی مانند نرخ بالای قرض‌گیری سرمایه‌گذاران اشاره کرد و نوشت که بازار سهام «تمایل دارد بیش از حد به پیشرفت‌های بزرگ تکنولوژیک واکنش نشان دهد، حتی اگر خود تکنولوژی انقلابی باشد.»

آلامو گفت که زمانی که سقوط دات‌کام بیش از دو دهه پیش بر کالیفرنیا تأثیر گذاشت، بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری شاهد کاهش ۷۰ تا ۸۰ درصدی قیمت سهام خود بودند، که به معنای ضربهٔ «بزرگی» به درآمدهای ایالت بود.

آن سقوط راه را به عصر جدیدی از رشد فناوری گشود. اما اثرات منفی نوسان بازار سهام بر بودجهٔ ایالت همچنان در ذهن آلامو و سایر کارکنان دفتر تحلیلگر باقی مانده است. در مورد رونق فعلی مالیات‌های بر سهام در چشم‌انداز بودجهٔ خود، آن‌ها به مجلس قانون‌گذاری توصیه کردند که «این درآمدهای اضافی را موقت در نظر بگیرند».