پیشبینی USD/JPY: پس از تصمیم بانک ژاپن، آیندهٔ یِن چیست؟
در هفت جلسهٔ معاملاتی اخیر، USD/JPY تقریباً ۱٪ ارزش خود را از دست داده است؛ حرکات به نفع یِن ژاپن بوده و فشار بر دلار آمریکا وارد کردهاند. فشار فروش کوتاهمدت جدیدی شکل گرفته است، زیرا بازار در انتظار تصمیم بانک ژاپن و همچنین دادههای جدید تورم ایالاتمتحده است که همچنان چشماندازی ضعیف برای دلار در کوتاهمدت پیشبینی میکند.
نوشتهٔ جولیان پینیدا، CFA، CMT، تحلیلگر بازار
چه انتظاری میتوان از بانک ژاپن داشت؟
بین جلسهٔ امروز و جلسهٔ فردا، بانک ژاپن تصمیم سیاست پولی خود را منتشر خواهد کرد. در حال حاضر، اجماع بازار پیشبینی میکند که این مؤسسه نرخ بهرهٔ خود را از ۰٫۵٪ به ۰٫۷۵٪ افزایش دهد، که بانک ژاپن را بهعنوان تنها بانک مرکزی بزرگ در مسیر نهایی سال ۲۰۲۵ که نرخها را بالا میبرد، تبدیل میکند.
احتمال اتخاذ موضعی پرخطورتری توسط بانک ژاپن، با دادههای جدید تورم در ژاپن حمایت میشود؛ این دادهها اکنون نشان میدهند که نرخ تورم سالانه به حدود ۳٫۰۰٪ در حال افزایش است و از ۲٫۷٪ ثبتشده در ماه اوت امسال بهصورت پیوسته در حال رشد میباشد. این موضوع تأیید میکند که فشار تورمی دوباره بهاهمیت بهدست آمده و میتواند مسألهای جدی باشد اگر بانک ژاپن تصمیم بگیرد نرخها را در کوتاهمدت پایین نگه دارد.
منبع: TradingEconomics
مهم است که در نظر بگیریم که در طول سال ۲۰۲۵، بانک ژاپن یکی از پایینترین نرخهای بهره در جهان را داشته است و تغییر به سمت موضعی پرخطورتری میتواند هماهنگی موجود با سایر بانکهای مرکزی بزرگ را که سیاستهای خنثی یا کمبهره را اتخاذ کردهاند، زیر سؤال برد. به مرور زمان، این تغییر میتواند اختلاف نرخ بهره بین ژاپن و سایر اقتصادهای پیشرفته را کاهش دهد و تصور عمومی از جذابیت سرمایهگذاریهای مبتنی بر یِن را ارتقا دهد، که در نهایت باعث تقاضای بیشتر برای یِن از سوی سرمایهگذاران خارجی خواهد شد.
بنابراین، اگر بانک ژاپن در تصمیم پیشرو تغییرات غیرمنتظرهای ندهد و امکان اتخاذ موضعی پرخطورتری برای سال آینده را تأیید کند، میتواند بهعنوان یک عامل کلیدی برای فشار فروش مستمر در جفتارز USD/JPY عمل کند.
دادههای تورم آمریکا چه شد؟
امروز شاخص قیمت مصرفکنندهٔ سالانهٔ ایالاتمتحده منتشر شد و نتایج تا حدی بازار را سورپرایز کرد. پیشبینی میشد میزان تورم ۳٫۱٪ باشد، اما عدد واقعی ۲٫۷٪ گزارش شد. این نشان میدهد که فشار تورمی در آمریکا شروع به کاهش کرده است، حداقل بر اساس دادههای نوامبر، و میتواند عامل مهمی برای تصمیمات فدرال رزرو در سال آینده باشد.
پس از این انتشار، جدول احتمالسنجی فدرال رزرو به سرعت تنظیم شد. در این لحظه، ۷۳٫۴٪ احتمال دارد که تصمیم ۲۸ ژانویهٔ ۲۰۲۶ نرخ بهره را در سطح ۳٫۷۵٪ ثابت نگه دارد. اما برای جلسهٔ ۱۸ مارس، اکنون ۴۵٫۸٪ احتمال کاهش نرخ به ۳٫۵٪ وجود دارد؛ این پیشبینی قبلاً برای اواخر آوریل مطرح شده بود. این تغییر نشان میدهد که احتمال کاهش نرخ نزدیکتر از آنچه انتظار میرفت، است.
منبع: CMEGROUP
با درنظر گرفتن این نکته، دادههای جدید تورم میتواند انتظارات بازار نسبت به فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را بازسازی کند. اگر این سناریوی نرخ پایین ادامه یابد، میتواند ضعف گستردهای در بازده اوراق قرضهٔ دولت آمریکا ایجاد کرده، ورود سرمایهٔ خارجی را محدود کرده و تقاضا برای دلار آمریکا را کاهش دهد. این رابطه میتواند ضعف ساختاری در دلار را ادامه دهد و به یِن ژاپن امکان تقویت پیوسته بدهد و به توسعه فشار فروش مستمر بر USD/JPY در کوتاهمدت کمک کند.
چشمانداز فنی USD/JPY
منبع: StoneX, Tradingview
- روند صعودی طولانیمدت انرژی خود را از دست میدهد: در طی چند ماه، USD/JPY نوسانهای صعودی مستمر را حفظ کرده بود و خط روند صعودی بلندمدت بر روی نمودار ثابت مانده بود. اما فشار فروش اخیر شروع به ایجاد عدم قطعیت مداوم کرده و قیمت را از سطوح اخیر بالاتر دور کرده و به سمت میانگین متحرک ۵۰ دوره نزدیک میکند. اگر فشار فروش ادامه یابد و تقویت شود، ممکن است نیروی صعودی بیشتر تضعیف شود و در نهایت تمایل نزولی قویتری شکل گیرد، همانگونه که به حرکات نهایی سال ۲۰۲۵ نزدیک میشویم.
- شاخص RSI: خط RSI در حال حاضر یک شیب نزولی مستمر نشان میدهد و به سطح خنثی ۵۰ نزدیک میشود. اگر RSI زیر این سطح عبور کند، نشاندهندهٔ افزایش تسلط فروشندگان بر میانگین ۱۴ جلسهٔ اخیر است و ممکن است فشار نزولی مداوم بر قیمت را تقویت کند.
- شاخص MACD: نمودار MACD همچنان زیر خط صفر نوسان میکند که نشان میدهد نیروی غالب در میانگینهای متحرک کوتاهمدت همچنان نزولی است. اگر این الگو ادامه یابد، میتواند تقویت فشار فروش قویتر در USD/JPY را بهطور بیشتر تأیید کند.
سطوح کلیدی:
- ۱۵۷.۴۷۹ – مقاومت کلیدی: این سطح با بالاترینهای اخیر مطابقت دارد و مهمترین مانع صعودی را تشکیل میدهد. بازگشت نوسانات صعودی به این ناحیه میتواند تمایل صعودی را تقویت کرده و روند صعودی بلندمدت که هنوز در نمودار قابل مشاهده است، ادامه دهد.
- ۱۵۴.۳۱۳ – مانع نزدیک: یک ناحیهٔ خنثی قیمتی است که با میانگین متحرک ۵۰ دوره و بازگشت فیبوناچی ۲۳.۶٪ همراستا میشود. اگر قیمت در زیر این ناحیه باقی بماند، میتواند تمایل نزولی غالب برای هفتههای نهایی سال ۲۰۲۵ شکل گیرد.
- ۱۵۰.۸۳۱ – حمایت اصلی: این سطح نمایانگر مانعی است که توسط خط روند صعودی بلندمدت ایجاد شده است. اگر قیمت به این ناحیه بازگردد، ممکن است خط روند زیر فشار قرار گرفته و زمینهٔ شکلگیری یک روند نزولی کوتاهمدت برای یِن در سال ۲۰۲۶ فراهم شود.
نوشتهٔ جولیان پینیدا، CFA، CMT – تحلیلگر بازار
دنبال کنید: @julianpineda25