چه شد با NFTها؟
هفته گذشته قضیه استرجن واکنش کمی به خود جلب کرد. مهمترین پرسشها درباره ETFها بهعنوان یک گروه بود: “بیتردید، ۹۰٪ تمام ETFها بیارزش نیستند” یک موضوع بود.
حساب کنید: تا آخرین شمارش، ۴,۲۹۷ ETF وجود دارد؛ برای مقایسه، فقط حدود ~۳,۵۰۰ سهم عمومی معاملهشده موجود است (اما ~۲ میلیون CUSIP یکتا برای اوراق قرضه).
اما ایدهٔ اساسی که “اکثریت انتشارهای ابزارهای مالی اصلی متوسط هستند” بدون چالش باقی ماند. اگر این مفهوم را به سرمایهگذاریهای همسایه یا سفتهبازی گسترش دهیم، واقعیت تلخی نمایان میشود. در دنیای کریپتو، بیتکوین و اتر وجود دارند، بهدنبالشان هزاران انتشار دیگر قابل معاملهٔ بلاکچین که بهطور کلی با نام “شیتکوینها” شناخته میشوند. اگر در محصولی که بهصراحت با عبارت “shit” در نامش توصیف میشود، جز خودتان چهکس میتواند مقصر باشد؟
که من را به داراییهای قابل معاملهای که دیگر چندان برتر نیستند و بهنام NFTها شناخته میشوند، میبرد…
~~~
یک مرور سریع:
توکنهای غیرقابل تعویض (NFTها) توکنهای دیجیتال منحصربهفردی هستند که بر روی یک بلاکچین صادر میشوند – میتوانید آنها را گواهیهای مالکیتی تصور کنید که بر روی زیرساختهایی نظیر اتریوم ساخته شدهاند. در دوران همهگیری، وقتی مردم در خانه خسته بودند و سرمایهٔ بیکار داشتند، معاملهگرها (که بهعنوان قماربازان افراطی نیز شناخته میشوند) بهسرعت به جنون سفتهبازی کشیده شدند.
پیشتازان این جریان، Crypto Bros بودند که از ثروت تازه بهدستآمده غرق بودند. سایر سفتهبازان — و حتی چندین قمارباز خیابانی — به هیجان پیوستند و پس از شور و شیدایی دنبال کردند. افرادی که هیچچارهای برای شرطبندی با ۱۰,۰۰۰ یا ۲۰,۰۰۰ دلار نداشتند، بهسرعت وارد شدند. و بدین ترتیب NFTها به بلیتهای بختآزمایی تبدیل شدند که تمام ویژگیهای یک حباب روانشناختی کلاسیک را داشتند: محصول جدیدی با ارزش بنیادی مشکوک، افزایشهای سریع قیمت، تأییدات مشاهیر، و توجه بیش از حد رسانهای که همه با هم قیمتها را بهسوی آسمان بردند.
بالاترین فروش NFT، The Merge توسط Pak بود که در ۲ دسامبر ۲۰۲۱ با قیمت شگفتانگیز ۹۱.۸ میلیون دلار معامله شد. پیش از آن، اثر Beeple’s Everydays: The First ۵۰۰۰ Days با ۶۹.۳ میلیون دلار در مزایده Christie’s به فروش رسید. فراتر از تکتکهها، هشت مجموعهٔ NFT وجود داشت که انتشارهایشان به بیش از یک میلیارد دلار رسید، طبق CryptoSlam. ناشران قابلتوجه شامل Axie Infinity با $۴.۳ billion؛ Bored Ape Yacht Club با $۳.4B؛ CryptoPunks با $۳.3B؛ Mutant Ape Yacht Club با $۲.2B؛ و #۶ شامل NBA Top Shot با $۱.5B.
جمعآوری مجموع ۱۰۰ مجموعهٔ برتر نشان میدهد که کل فروش $۳۹.۲ billion است.۱
تمام مطالب فوق یک سؤال واضح را برمیانگیزد: چگونه اینقدر سرمایه در چیزی که (قابل بحث) ارزش ذاتی صفر دارد، سرمایهگذاری شد؟
من وضعیت منحصر بهفرد پیوستن به یک کلاب انحصاری و توانایی تأیید مالکیت کالاهای لوکس منحصربهفرد، از کیفهای Birkin برند Hermès تا بلیطهای کنسرت – را درک میکنم؛ اما تغییر از ابزار مفید به جنون سفتهبازی مسیری بسیار کوتاه بود. این یک حباب صرفاً مبتنی بر FOMO بود که شبیه به جنون لالهٔ هلندی بود تا هر چیز دیگری در سالهای اخیر. این تخصیص نادرست بزرگی از سرمایه برای افراد و بهطور کلی هدر رفتن ۵۰ بیلیارد دلار بود. هرچه بگویید دربارهٔ جنون AI Capex، در مقایسه با رونق و سقوط NFT تقریباً منطقی بهنظر میرسد.
~~~
درست است: اکثر SPACها، صندوقهای Hedge، ETFها، NFTها، شیتکوینها، و حتی سهامهای معاملهشده، بهدلیل ارزش زمانی شما، ارزش ندارند. با این حال، همه ما به این بازی مسحور شدهایم. راهحل من استفاده از حسابی به نام «کابوی» برای ارضای قمارباز افراطی درونیمان بوده است؛ هدف این است که این شیطانها را از پول و حسابهای واقعیتان دور نگه داریم.
تاریخ مدرن پر است از دورههای رونق و سقوط انواع مختلف، همراه با حبابهای واقعی گاهوبگاهی. NFTها نمونهٔ کتابدرسی آنچه زمانی که سفتهبازی افراطی بهسرچگی میزند، است…
__________
۱. بهدقت بیشتر، $۳۹,۲۴۳,۴۹۰,۹۶۶ از طریق Cryptoslam.