آیا فدرال رزرو در دسامبر احتمالاً نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟ این‌جا نظرات اقتصاددانان
چند هفته پیش، کاهش نرخ بهره در دسامبر به‌نظر می‌رسید برای بسیاری از اقتصاددانان تقریباً قطعی است. اما اکنون که داده‌های تازه دولتی نشان می‌دهند رشد شغلی در ایالات متحده در ماه سپتامبر قوی بوده است، بسیاری از پیش‌بینان فکر می‌کنند فدرال رزرو احتمالاً در جلسهٔ ماه آینده از کاهش هزینهٔ استقراض خودداری می‌کند.
بر اساس نظرسنجی انجام‌شده توسط شرکت داده‌های مالی FactSet، احتمال کاهش نرخ فدرال رزرو هم‌اکنون ۲۲٪ است که نسبت به میانه اکتبر که ۹۷٪ بود، کاهش یافته است. ابزار CME Fedwatch که پیش‌بینی‌های کاهش نرخ را بر پایه تغییرات قیمت قراردادهای آتی ۳۰‑روزه فاندهای فدرال انجام می‌دهد، احتمال کمی بالاتری برای کاهش، حدود ۴۱٪، ارائه می‌کند.
ترجمه: اقتصاددانان و معامله‌گران وال‌استریت انتظار دارند فدرال رزرو در نشست دو روزهٔ بعدی خود که در تاریخ ۹ تا ۱۰ دسامبر برگزار می‌شود، نرخ‌ها را ثابت نگه دارد. این به معنای توقف حرکت اخیر بانک مرکزی برای کاهش نرخ‌های وام‌گیری است که پس از دو کاهش متوالی در ماه‌های سپتامبر و اکتبر انجام شده بود.
تغییر در انتظارات برای کاهش‌های آیندهٔ نرخ فدرال پس از دوره‌ی شش هفته‌ای عدم انتشار داده‌های اقتصادی فدرال به‌دلیل تعطیلی دولت رخ داد؛ دوره‌ای که توانایی بانک مرکزی برای ارزیابی روندهای کلیدی اقتصادی را محدود کرد. ماه گذشته، رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، هشدار داد که کاهش نرخ در دسامبر به‌عنوان یک واقعیت قطعی در نظر گرفته نمی‌شود و به شواهدی اشاره کرد که نشان می‌دهد بازار کار همچنان پایهٔ محکمی دارد.
فدرال رزرو احتمالاً نرخ فاندهای فدرال (نرخ اصلی که بانک‌ها برای وام‌های کوتاه‌مدت یکدیگر می‌پردازند) را کاهش خواهد داد، اگر مقامات این‌نتیجه‌گیری کنند که بازار کار و رشد کلی اقتصادی در خطر ایستایی هستند. اما داده‌های شغلی روز پنجشنبه نشان داد که کارفرمایان در ماه سپتامبر به‌صورت سالمی به جذب نیرو ادامه داده‌اند.
پرستون کالدول، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در Morningstar، در ایمیلی گفت: «با توجه به اینکه امروز اعداد به‌اندازه‌ای که ترسیده بودیم، بد نبودند و همراه با بیانیه‌های سختگیرانه اخیر فدرال رزرو، به‌نظر می‌رسد فدرال رزرو در دسامبر از کاهش بهره صرف‌نظر خواهد کرد.»
او افزود: «اما با ادامهٔ روند منفی در بازار کار، پیش‌بینی می‌کنیم فدرال رزرو در جلسهٔ بعدی خود در ژانویهٔ ۲۰۲۶، در صورت عدم انجام کاهش در دسامبر، به کاهش نرخ‌ها برگردد.»
نرخ فاندهای فدرال در حال حاضر در بازهٔ ۳٫۷۵٪ تا ۴٪ قرار دارد.
اگر فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ سرعت کاهش نرخ‌ها را کم کند، هزینهٔ استقراض برای خرید مسکن و خودرو می‌تواند بالا بماند. وام‌های مسکن و خودرو با نرخ بالاتر، احساس بسیاری از آمریکایی‌ها را که در نظرسنجی‌های نگرش به چشم می‌آید، تقویت می‌کند که هزینهٔ زندگی همچنان بیش از حد بالا است.
تصویر ترکیبی اقتصادی
وظیفه دوگانهٔ ادعایی فدرال رزرو از سیاستگذاران پولی این است که هم تورم و هم بیکاری را تحت کنترل نگه دارند. بانک مرکزی در این پاییز، با اشاره به کاهش سرعت بازار کار، دو بار هزینهٔ استقراض را کاهش داد.
اما آخرین آمارهای استخدام که پنجشنبه منتشر شد، نشان داد که کارفرمایان در سپتامبر ۱۱۹,۰۰۰ نفر جذب کرده‌اند — بیش از دو برابر پیش‌بینی اکثر اقتصاددانان. نرخ بیکاری کشور از ۴٫۳٪ به ۴٫۴٪ افزایش یافت که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۱ است. افزایش نرخ بیکاری نشان می‌دهد که افراد بیشتری برای جستجوی شغل به بازار کار باز می‌گردند، به نقل از اقتصاددانان.
در همان زمان، تورم نیز با نرخ سالانهٔ ۳٪ در سپتامبر افزایش یافت. این موضوع فشار بر فدرال رزرو می‌آورد تا از بالا رفتن بی‌رویهٔ قیمت‌ها جلوگیری کند و برخی از سیاستگذاران نگرانی خود را نسبت به تورم مستمر ابراز کرده‌اند.
تصویر ترکیبی اقتصادی به دلیل عدم وجود داده‌های رسمی به‌روزتر پیچیده‌تر می‌شود. ادارهٔ آمار کار این هفته اعلام کرد که برخی از داده‌های شغلی اکتبر را به گزارش نوامبر خود اضافه خواهد کرد؛ گزارشی که پس از نشست بعدی فدرال در ۱۶ دسامبر منتشر می‌شود.
اِلِن زنتنر، استراتژیست ارشد اقتصادی Morgan Stanley Wealth Management، در ایمیلی گفت: «اعداد استخدام سپتامبر ممکن است به‌صورت مثبت شگفت‌زده‌کننده بوده باشند، اما از نظر تصمیم فدرال رزرو دربارهٔ نرخ بهرهٔ دسامبر، اکتبر مهم بوده است. با تاخیر داده‌ها تا پس از نشست FOMC، مسیر کاهش نرخ فدرال رزرو با علامت سؤال بیشتری روبه‌رو شده است.»
او افزود: «به‌طور کلی، داده‌های اقتصادی موجود از یک کاهش در دسامبر حمایت کرده‌اند، اما با توجه به رویکرد محتاطانه فدرال رزرو، ممکن است تصمیم بگیرد تا زمان داشتن داده‌های بیشتر صبر کند.»